20230316-群益证券-房地产行业2月资料点评_1-2月房地产投资和销售同比降幅收窄_5页_718kb

房地產行業2月資料點評總結

核心內容概述

2023年1-2月，中國房地產行業表現出一定的回暖跡象，銷售和投資數據同比降幅收窄，市場活躍度有所提升。然而，整體需求仍偏弱，行業仍處於修復階段，市場分化加劇，優質國企和央企背景房企表現優於行業平均水平。

主要觀點

1. 房地產銷售降幅收窄

• 銷售面積：1-2月全國房地產銷售面積為1.51億平方米，同比減少3.6%（YOY-3.6%）。
• 銷售金額：銷售金額為15449億元，同比減少0.1%（YOY-0.1%）。
• 銷售均價：1-2月銷售均價為10209元/平方米，環比增長1.58%（MOM+1.58%），同比增長3.7%（YOY+3.7%）。
• 原因：春節後疫情積壓的需求集中釋放，推動銷售數據改善。

2. 房地產投資降幅收窄

• 投資金額：1-2月房地產投資金額為1.37萬億元，同比減少5.7%（YOY-5.7%）。
• 到位資金：房企到位資金為2.13萬億元，同比減少15.2%（YOY-15.2%）。
• 資金來源：央行支持優質房企貸款與發債、證監會放寬上市房企定增政策，改善了房企資金狀況。
• 行業分化：國企和央企背景房企融資能力強，業務擴張積極；而民營房企融資能力較弱，業務呈現收縮態勢。

3. 新開工與竣工數據好轉

• 新開工面積：1-2月新開工面積為1.36億平方米，同比減少9.4%（YOY-9.4%），降幅收窄。
• 竣工面積：1-2月竣工面積為1.32億平方米，同比增長8%（YOY+8%）。
• 預期表現：全年新開工面積預計負增長，竣工量有望同比增長，因“保交樓”政策推動項目加快完工。

4. 全年預測與市場走勢

• 銷售預測：全年銷售預計同比下降3%-5%，需求尚未出現實質性改善。
• 投資預測：全年投資預計同比下降5%-8%，仍處於修復期。
• 市場分化：行業內部分化加劇，優質國企和央企表現較強，民營房企相對疲軟。

关键信息

• 銷售改善：受疫情後需求釋放影響，1-2月銷售數據降幅收窄，但全年預計仍將下滑。
• 投資修復：央行與證監會政策支持下，房企資金狀況改善，投資環比提升，但全年預計下降。
• 竣工數據轉正：竣工面積同比增長，反映“保交樓”政策成效，全年竣工量有望改善。
• 新開工預計負增長：受去年拿地減少影響，全年新開工面積預計負增長。
• 房企分化：國企和央企因資金與銷售優勢，市占率有望提升，民營房企則處於收縮態勢。

建議與展望

• 投資策略：建議關注優質國企和央企背景房企，如招商蛇口（001979.SZ）、保利發展（600048.SH）、越秀地產（00123.HK）。
• 市場走勢：預計短期市場將出現調整，建議在調整後逢低買進，把握長期價值。

結論

2023年1-2月，中國房地產行業在政策支持和需求釋放的推動下，銷售與投資數據均有所改善，降幅收窄。然而，全年經濟復蘇仍不明朗，需求疲軟，行業仍處於修復期。在市場分化背景下，國企和央企背景房企表現優異，有望提升市占率，值得長期關注。