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兴业期货早会通报总结（2022-03-17）

核心内容概述

本次早会通报分析了2022年3月17日金融期货及主要商品期货的市场走势与操作建议。整体市场情绪有所回暖，政策面积极，地缘政治风险有所缓和，但部分品种仍面临基本面和宏观层面的不确定性，需谨慎操作。

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金融期货

核心观点

• 股指：市场整体维持震荡格局，政策利好释放，市场悲观预期有所缓解。
• 操作建议：继续持有轻仓卖IO2204-C-4300、卖IO2204-P-4100跨式组合头寸，保证金占用比例不超过30%，各头寸占比不超15%。

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商品期货

1. 电解铝

• 观点：社会库存出现拐点，需求预期向好，成本支撑较强。
• 操作建议：继续持有沪铝AL2205多头头寸；关注内外比价及出口预期，建议维持高位运行判断。

2. 镍

• 观点：市场仍面临巨大不确定性，宏观政策与地缘局势交织影响。
• 操作建议：观望为主，短期外盘波动影响较大，可关注RU2205多头头寸，设置止损于13000-13200元/吨。

3. 螺纹钢

• 观点：弱现实与强政策利好对冲，短期价格支撑增强。
• 操作建议：
  • 单边：暂观望，可依托成本线逢低做多螺纹10合约。
  • 组合：多05铁矿（2手）空05螺纹（3手）策略继续持有，目标比值9。
  • 风险因素：俄乌局势升级、地产改善超预期、限产政策超预期。

4. 热卷

• 观点：内需偏弱，但宏观利好对冲，成本支撑增强。
• 操作建议：新单暂观望，可依托成本线逢低做多热卷10合约。
• 风险因素：俄乌局势缓和、国内消费不及预期、限产政策超预期。

5. 铁矿石

• 观点：政策利好提振市场情绪，短期价格受压制，中长期或跟随钢材震荡。
• 操作建议：新单暂观望，组合策略多05铁矿空05螺纹继续持有，目标比值9。

6. 煤炭产业链

• 观点：供需偏紧推动现货提涨，但库存高位和需求兑现情况仍需关注。
• 操作建议：
  • 焦炭：新空可待现货市场企稳后轻仓入场。
  • 焦煤：供需预期收紧，价格短期偏强。
  • 动力煤：进口限制升级，短期价格波动或继续放大，但中长期煤价中枢下移。

7. 原油

• 观点：EIA库存增加，原油偏弱运行，地缘政治缓和影响油价走势。
• 操作建议：短期偏弱，关注国际油价变化对聚烯烃的影响。

8. 聚酯

• 观点：原油下跌削弱成本支撑，聚酯产销低迷，PTA利润创历史新低。
• 操作建议：短期PTA行情或继续下跌，暂不建议做多。

9. 甲醇

• 观点：港口库存无变化，国内现货价格下跌，但成本高企限制跌幅空间。
• 操作建议：甲醇仍有下跌可能，但技术指标显示跌势未止，暂不建议做多。

10. 橡胶

• 观点：港口库存降库显现需求回升，但地缘政治影响仍存，开割前市场预期分化。
• 操作建议：RU2205多头头寸可继续持有，设置止损于13000-13200元/吨。

11. 玉米

• 观点：俄乌冲突缓和，玉米价格震荡运行，外盘影响仍存。
• 操作建议：短期内玉米仍将受外盘影响较大，需关注进口动态及国内供需变化。

12. 纸浆

• 观点：供应和外盘消息面不断，纸浆价格或持续上行。
• 操作建议：观望为主，关注4月份外盘提涨及国内需求变化。

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关键信息汇总

品种	主要观点	操作建议	风险因素
股指	震荡市，卖期权跨式组合继续持有	持有卖IO2204-C-4300、卖IO2204-P-4100	技术面阻力、经济数据不及预期
电解铝	库存下降，需求恢复，成本支撑强	持有AL2205多头	海外铝厂减产、疫情反复
镍	市场不确定性大，观望为主	多RU2205，设置止损	地缘冲突、地产改善、限产政策
螺纹钢	弱现实对冲政策利好，价格支撑增强	多螺纹10合约，组合策略继续持有	俄乌局势、地产改善、限产政策
热卷	弱现实对冲政策利好，成本支撑增强	逢低做多热卷10合约	地缘缓和、消费不及预期
铁矿石	政策利好提振市场情绪，短期受压制	组合策略继续持有	地缘冲突、地产改善、限产政策
煤炭	供需偏紧，价格短期偏强	焦炭、焦煤关注供需变化	俄乌局势、限产政策、进口恢复
原油	库存增加，地缘缓和，油价偏弱	暂观望	地缘冲突升级、美国释放战略石油
聚酯	成本支撑弱，聚酯偏弱运行	暂观望	原油下跌、下游需求疲软
甲醇	现货价格下跌，但成本高企	暂不建议做多	成本高企、需求疲软
橡胶	港口库存降库，需求回升	多RU2205，设置止损	地缘冲突、开割前预期分化
玉米	外盘影响仍存，价格震荡	暂观望	俄乌冲突反复、国内需求疲软
纸浆	外盘提涨，市场观望	暂观望	供应变化、需求兑现情况

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