20141109-长城证券-电力及公用事业_周报-多重利好提振环保行业景气_电力关注电改动向_14页_917kb

电力及公用事业行业周报总结

一、核心内容

本行业周报聚焦于电力及公用事业行业，重点分析了行业动态、公司表现及政策环境。报告指出，多重利好政策正在推动环保行业进入高景气发展阶段，同时电力行业也因输配电价改革试点而迎来新的发展契机。

二、主要观点

1. 行业表现

• 公用事业行业上周上涨 1.2%，优于沪深300指数（下跌 0.2%），板块整体表现领先市场 1.4%。
• 环保板块中，中电远达（15.8%）、神雾环保（12.7%）、**迪森股份（10.4%）**涨幅居前；大众公用（-2.8%）、永清环保（-3.1%）、**国中水务（-6.0%）**涨幅靠后。
• 电力板块中，深圳能源（18.2%）、锦龙股份（16.9%）、**湖北能源（16.8%）**表现较好；国电电力（-3.7%）、川投能源（-5.4%）、**红阳能源（-5.9%）**表现较差。

2. 政策利好

• **《国家应对气候变化规划（2014-2020年）》和《燃煤锅炉节能环保综合提升工程》**发布，为环保行业带来长期利好，预计到2020年单位工业增加值二氧化碳排放将下降 50%，高效燃煤锅炉市场占有率将提升至 40%。
• 环境保护税立法提速，草案已形成并报送国务院，有助于推动环保行业转型升级。
• 第三方治理政策出台，鼓励政府向社会购买环境检测服务，推动环保行业精细化发展。
• 土壤污染防治法建议稿已基本形成，将于年底上报全国人大，为土壤修复市场提供制度保障。
• 输配电价改革试点启动，深圳市将实行总收入监管模式，标志着我国电力市场化改革的加速。

3. 投资建议

• 重点推荐公司：迪森股份、洪城水业、碧水源、维尔利。
• 建议关注公司：韶能股份、永清环保、格林美。
• 电力行业关注点：高效火电龙头（如国电电力、华电国际）、优质水电企业（如长江电力、国投电力）、地方小电网公司（如文山电力、桂东电力）。

三、关键信息

1. 行业数据

• 动力煤市场：本周神华、中煤、同煤、伊泰平仓价格上涨15元/吨，北方港口价格小幅上涨，沿海六大电厂存煤再创新高，可用天数回升至 27天。
• 煤炭库存：截至11月7日，秦皇岛港库存 557.0万吨，同比上升 6.6%。
• 煤炭运价：煤炭综合指数下降 3.3%，天津-上海运费下降 3.2%，秦皇岛-广州运费下降 2.1%。

2. 政策动态

• 输配电价改革试点：深圳市将实施总收入监管，核定了准许成本和准许收益，新电价机制自 2015年1月1日起运行。
• 燃煤锅炉治理：到2018年，推广高效锅炉50万蒸吨，高效燃煤锅炉市场占有率提升至 40%，淘汰落后锅炉40万蒸吨，完成节能改造40万蒸吨。
• 环境保护税立法：已列入全国人大立法规划，预计 2016年出台，将加速落后产能淘汰。
• 环保法配套文件：推动第三方治理、碳交易制度建设、土壤修复等，强化环保责任。

3. 地方政策

• 安徽省：首批城市基础设施PPP项目公布，环境治理类项目投资达 169.43亿元。
• 山西省：强调党政一把手为环保第一责任人，强化环境监管与考核。
• 河北省：重点生态修复工程全面铺开，地下水超采综合治理投入 74.5亿元，压减地下水超采量 27亿立方米。
• 山东省：推行“先批后审”制度，优化环保审批流程。

4. 公司动态

• 大唐发电：发行30亿元债券，票面利率 5.00%。
• 桂东电力：出售国海证券530万股，交易金额 5671万元。
• 亿利能源：董事张素伟增持公司股票76万股。
• 华能国际：发行30亿元超短期融资券，利率 4.00%。
• 锦龙股份：非公开发行股票，募集资金额不超过 35亿元。
• 迪森股份：与江门新会经济开发区签订生物质能集中供热框架协议。
• 格林美：与HONEST、三井物产合资设立武汉汽车零部件再制造公司，公司出资 1800万元，占比 45%。
• 国中水务：对外投资AQP，合计持有 81万股，占比 15.1%。
• 雪迪龙：利用闲置资金进行现金管理，额度为 8000万元。
• 神雾环保：股东王利品减持 **1.04%**股份。
• 粤水电：与始兴县人民政府签署风电项目开发协议，总投资 14.4亿元。

四、总结

本报告强调，多重政策利好正在推动电力及公用事业行业向高质量、高效率方向发展。环保行业因政策支持和市场环境改善，未来仍将保持高景气度。电力行业则受益于输配电价改革试点，电网企业盈利模式将发生变化，市场关注度提升。重点推荐迪森股份、洪城水业、碧水源、维尔利等公司，建议关注韶能股份、永清环保和格林美。行业整体表现优于市场，环保和水务板块涨幅领先，政策环境持续优化，为行业发展提供了有力支撑。