20140722-西南证券-公用事业行业_周报-政府购买公共服务相关政策将出台_13页_1mb

报告摘要

公用事业行业周报总结（2014年7月14-18日）

核心内容概览

本周公用事业行业整体表现强于大市，其中电力行业涨幅最大，水务行业表现良好，环保工程及服务板块小幅下跌，燃气行业则有所下滑。报告指出，政府购买环境服务政策即将出台，将优先在经济较发达地区试行，重点涉及污水处理、环境监测、垃圾处理等领域，推动环保行业长期发展。同时，电力行业因政策改革和核电建设提速，迎来新的发展机遇。

主要观点

环保行业

政策动态：环保部正在起草《关于做好政府购买环境公共服务的指导意见》，预计很快发布。政府将逐步从基础设施投入转向环境效果支付，提高环保效率和专业化水平。
投资主线：短期关注“水+大气”治理领域，特别是污水处理和环境监测；长期关注固废及土壤修复市场，政策推动将开启万亿级市场空间。
重点个股：建议关注桑德环境（000826）、中电远达（600292）、碧水源（300070）、龙净环保（600388）、国电清新（002573）等龙头公司，以及万邦达（300055）、雪迪龙（002658）等公司。

电力行业

行业改革：中电投和国家核电重组完成，电力改革持续推进。沿海核电项目加速，内陆核电项目也迎来曙光。
投资机会：建议关注受益于水电政策的国投电力（600886）、川投能源（600674）；率先启动电改的上海电力（600021）等中电投旗下企业，以及业绩突出、估值较低的华能国际（600011）。

关键信息汇总

一周要闻

政府购买环境服务：政策即将出台，优先在富裕地区试行，涉及污水处理、垃圾处理、环境监测等领域。
环保成本：2010年煤炭环境外部成本达5555.4亿元，占当年全国环保支出的2.3倍。
节能任务未完成：石化行业“十二五”节能任务仅完成30%，存在三大问题。
脱硫设施违规：部分电企脱硫设施未正常运行，被罚款5.19亿元。
珠江-西江经济带：国务院批复规划，强调绿色发展和生态保护。
新疆大气治理：公布“大气十条”实施方案，目标改善空气质量。
特高压建设：锡盟-山东特高压工程获批，预计2017年投运。
超洁净燃煤机组：国内首台改造“超洁净排放”燃煤机组在广东投运。
长江治理：中央划拨112亿元用于治理长江干流水污染。
水上清淤工厂：武汉试运行首座水上可拆移式清淤工厂，采用新型环保技术。
沧州地下水治理：投资9.78亿元推进地下水超采治理项目。

重点公司公告

东江环保：半年度业绩增长19.92%，拟开展融资租赁业务，设立子公司。
碧水源：拟发行不超过15亿元短期融资券，设立子公司开展第三方检测业务。
万邦达：重组事项审核通过，股票复牌。
中电远达：非公开发行限售股将于7月25日解禁。
天壕节能：与云南金源公司签订战略合作协议，开展资源综合利用项目。
洪城水业：委托贷款到期收回，完成3,000万元本金及利息结清。
城投控股：子公司投资洛阳市生活垃圾综合处理园区项目，总投资约7.9亿元。

行业涨跌幅与估值分析

公用事业板块整体表现

板块涨幅：+1.17%
环保工程及服务Ⅱ：-0.85%
电力行业：+2.09%
水务Ⅱ：+1.06%
燃气Ⅱ：-0.81%

个股表现

排名	股票代码	股票名称	周涨幅	申万行业
1	000695	滨海能源	34.2%	电力
2	600292	中电远达	10.8%	环保工程及服务Ⅱ
3	600027	华电国际	10.0%	电力
4	002573	国电清新	6.3%	环保工程及服务Ⅱ
5	300055	万邦达	0.87%	环保工程及服务Ⅱ
1	000939	凯迪电力	-8.5%	环保工程及服务Ⅱ
2	000531	穗恒运A	-5.8%	电力
3	300335	迪森股份	-5.3%	环保工程及服务Ⅱ
4	000826	桑德环境	-5.3%	环保工程及服务Ⅱ
5	600864	哈投股份	-4.6%	电力

重点公司估值与盈利预测

股票代码	股票名称	价格(元)	市值(亿元)	2014E EPS(元)	2015E EPS(元)	2014E PE(倍)	2015E PE(倍)	投资评级
600292	中电远达	21.05	107.75	0.41	0.66	52	32	买入
300070	碧水源	26.53	283.97	0.78	1.12	34	24	买入
600388	龙净环保	24.43	104.47	1.07	1.04	23	23	增持
002573	国电清新	18.76	99.95	0.34	0.57	56	33	增持
300055	万邦达	32.55	74.47	0.61	0.87	53	37	增持
002658	雪迪龙	21.66	59.55	0.49	0.63	44	34	增持
600886	国投电力	5.46	370.52	0.49	0.71	11	8	—
600011	华能国际	5.82	611.10	0.75	0.81	8	7	增持

总结

本周公用事业行业整体表现稳健，电力和水务板块涨幅显著，环保工程及服务板块小幅下跌。政府购买环境服务政策即将出台，推动环保行业向专业化、市场化发展，短期利好污水处理和环境监测领域，长期将打开土壤修复市场空间。电力行业受益于改革和核电建设提速，中电投和国家核电重组推动行业改革进程，建议关注水电及电改受益企业。燃气行业表现较弱，但天然气产量和进口量持续增长，行业仍有发展潜力。总体来看，环保和电力板块具备良好的投资机会，建议持续关注相关龙头企业及政策受益标的。

展开完整摘要