20170712-国金证券-动漫产业链专题分析报告：ACTOYS专题研究报告-核心衍生品龙头企业_11页_1mb

动漫产业链专题分析报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于中国动漫衍生品市场的发展现状与未来趋势，重点分析了ACTOYS作为核心衍生品制作方的优势与市场机会，并通过对比日本万代南梦宫的商业模式，探讨了中国衍生品行业的发展潜力。

主要观点

行业前景

• 动漫衍生品行业为朝阳行业，市场规模稳步上升。2012年至2016年，年增速保持在18%以上，2016年市场规模达到450亿元。
• 预计未来五年，行业规模将继续保持快速增长，核心二次元用户群体不断壮大，消费能力提升，潜在市场巨大。

衍生品分类

• 轻周边：如抱枕、杯子等，制作难度低，售价低廉，出货量大，但竞争激烈。
• 核心周边：如手办、模型等，技术难度高，售价在几百元左右，目标受众为核心粉丝，品牌影响力是关键因素。

衍生品产业链

• 上游：动漫IP授权方，如腾讯动漫、有妖气等，提供大量优质IP。
• 中游：品牌方，如ACTOYS，负责设计、制作、品控，是行业发展的关键环节。
• 下游：消费者，主要为二次元用户，消费能力逐渐增强。

关键信息

ACTOYS公司概况

• ACTOYS是中国资深的模型玩具衍生品平台，拥有300万注册用户，深耕二次元领域15年。
• 公司已转型为核心衍生品开发销售，与腾讯动漫、有妖气、Bilibili、爱奇艺等IP方建立了紧密合作关系。
• 主要产品包括《狐妖小红娘》《一人之下》《从前有座灵剑山》《非人哉》等知名IP的手办和模型。

核心竞争力

• IP授权：与多个知名IP方合作，确保产品内容的高质量与市场认可度。
• 专业团队：拥有顶尖的原型师、涂装师和设计师，形成完整的产品制作流程，保障产品质量。
• 预售模式：通过预售控制库存，降低现金流压力，提升资金使用效率。

市场机会

• 国内衍生品市场供不应求，具备巨大的发展潜力。
• 中国目前缺乏像万代南梦宫这样的知名品牌方，ACTOYS具备打造中国领先品牌的条件。

他山之石：万代南梦宫

公司背景

• 由日本南梦宫和万代合并而成，主营业务为衍生品玩具和网络游戏。
• 2015年衍生品收入达140亿元，多个知名IP如高达、龙珠、海贼王等贡献了主要收入。

成功经验

• 强IP战略：高达系列是公司最成功的IP之一，连续三年销售收入稳定在49亿元左右，2016年占总收入的13.66%。
• 全年龄覆盖：IP用户群体广泛，覆盖不同年龄段，尤其是30~50岁的忠实粉丝。
• 多元化IP开发：除动漫IP外，也积极开发游戏IP，如《阴阳师》等，产品销量良好。

风险提示

• IP转化率不足：若国产动漫IP热度不及预期，可能影响衍生品销售。
• 市场不确定性：行业虽具潜力，但需关注竞争加剧和市场规范程度提升对行业的影响。

衍生品市场现状与未来

用户结构

• 核心二次元用户以年轻人为主，未来随着用户进入社会，消费需求将更加旺盛。
• 国漫粉丝偏日系风格，但近年来美漫影响力逐步上升。

衍生品与IP的关系

• 衍生品是衡量IP热度的重要指标，优质IP有助于提升产品销量和品牌影响力。
• 衍生品开发需注重质量，以提升用户粘性与品牌价值。

产业链格局与趋势

• 中国衍生品产业链正逐步完善，中游品牌方将迎来发展机遇。
• 随着优质IP的不断涌现，衍生品市场将更加规范和成熟。
• 核心衍生品市场壁垒高，需依赖专业人才与品牌影响力。

衍生品销售渠道

• 国内渠道：淘宝、天猫等电商平台，以及Bilibili官方店、艾漫、猫受屋等专业手办店。
• 海外渠道：亚马逊和海外手办实体店。
• 预售模式：有效降低库存压力，保障现金流，是ACTOYS的核心销售策略。

公司调研要点

• ACTOYS已从代运营转型为自有品牌，聚焦核心衍生品市场。
• 公司目前收入主要来自国产IP，未来将继续深耕国漫市场。
• 原型师资源稀缺，需通过日本团队支持与人才培养来解决。
• 目前尚未涉足电影类IP衍生品，但对长期系列IP（如漫威、星战）保持关注。

特别声明

• 本报告由国金证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。
• 报告内容基于公开资料和实地调研，不构成投资建议，使用时需专业解读。
• 报告仅限中国大陆使用，非授权不得转载或分发。

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