20210428-安信证券-杰外动漫-835948.NQ-杰外动漫_大力开拓动漫IP衍生业务_实现归母净利润4452万_6页_823kb

杰外动漫总结

核心内容

杰外动漫是一家专注于国内外动漫与幼教IP运营的公司，业务涵盖IP创作与投资、视频授权、商品化授权、游戏化授权、线下展览展示及海外授权等。公司积极拓展国内外市场，致力于为青少年儿童留下美好的时光印记。

主要观点

• 业绩增长显著：2020年年报显示，公司实现营业总收入1.88亿元，同比增长31.39%；归母净利润达4452.23万元，同比增长222.96%。
• IP运营多元化：公司不仅运营世界知名品牌如《哆啦A梦》、《精灵宝可梦》、《蜡笔小新》等，还拥有《厨神小当家》、《魔卡少女樱》、《战刻夜想曲》等自有IP的运营权。
• 衍生业务拓展：公司大力发展品牌授权、游戏开发、主题展览和周边产品销售等新型衍生业务，收入结构更加均衡，2020年相关收入合计达1,497.11万元。
• 国际化布局：公司积极参与国际动画市场，拥有超过42万分钟的动画节目，并在海外市场有成功案例，如《宝石幻想光芒重现》在中、日等地同步播出。
• 响应政策号召：公司积极融入国家对外文化贸易政策，推动IP与实体产业联动，实现全产业链条的覆盖。

关键信息

业务范围

• 动漫IP创作与投资
• 视频授权
• 商品化授权
• 游戏化授权
• 线下展览展示
• 海外授权业务

重点IP

• 国际IP：哆啦A梦、精灵宝可梦、蜡笔小新、魔卡少女樱、百变小樱、熊本熊等
• 自有IP：厨神小当家、魔法律事务所、战刻夜想曲、斗龙战士、神兽金刚等

2020年财务表现

• 营业收入：18,842.24万元
• 归母净利润：4,452.23万元
• 营收同比增长率：31.39%
• 归母净利润同比增长率：222.96%

收入构成

• 商品化授权收入：1,091.32万元
• 游戏授权收入：233.96万元
• 主题展览收入：1,181.83万元

投资建议

• 公司在新型衍生业务上的表现突出，尤其是游戏化授权和主题展览收入增长显著
• 总市值为4.2亿元，市盈率（TTM）为9.5X，建议关注其未来发展

风险提示

• 产业政策风险：受国家政策变化影响
• 版权风险：存在动漫版权侵权的可能性
• 市场拓展风险：新市场开拓可能面临挑战

图表目录

• 图1：公司营收及同比增长率（万元，%）
• 图2：公司归母净利润及同比增长率（万元，%）
• 图3：公司盈利能力（%）
• 图4：公司经营活动净现金流（万元）
• 图5：公司偿债能力情况及费用率（%）
• 图6：公司期间费用（万元）及期间费用率（%）
• 图7：公司净资产收益率（%）
• 图8：公司每股收益率（元）

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分析师声明

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