20231030-安信证券-兴森科技-002436.SZ-三季度环比改善_FCBGA项目如期推进_5页_766kb

兴森科技2023年三季报显示，尽管前三季度营收同比下降39.3%，但三季度单季归母净利润同比增长84.3%，业绩环比改善。PCB行业景气度恢复受益于AI产业需求，封装基板、HDI板等细分领域未来复合增速较高。公司正稳步推进珠海和广州FCBGA项目，研发费用率提升至10%以上，现阶段良率保持在3%-6%。分析师维持“买入”评级，预计2023-2025年营收/净利润增速为-519%/716%/693%，给予2024年68倍市盈率，目标价1743元。风险包括行业景气不及预期、技术研发滞后等。