20220801-华龙期货-铜周报_沪铜库存连续两周大幅下降_铜价震荡偏强_6页_640kb

投资指南总结

核心内容

本报告由华龙期货投资咨询部研究员刘江撰写，发布于2022年08月01日，主要分析了7月份中国及全球宏观经济数据、铜价走势及库存变化，对沪铜市场进行了投资分析与预测。

主要观点

• 中国制造业PMI回落：7月份中国制造业PMI为49.0%，较上月下降1.2个百分点，位于临界点以下，显示制造业景气水平有所回落。
• 非制造业扩张持续：非制造业商务活动指数为53.8%，较上月下降0.9个百分点，但仍处于扩张区间，非制造业连续两个月恢复性增长。
• 全球通胀压力仍存：美国6月核心PCE物价指数同比升4.8%，创逾一年来最大增幅；欧元区7月CPI初值同比升8.9%，续创新高。
• 韩国芯片库存高增：韩国6月份芯片库存同比激增79.8%，创近六年最高涨幅，但芯片生产和出货量增速放缓，显示制造业增长可能已见顶。
• 铜库存持续下降：沪铜库存连续两周大幅下降，LME铜库存也继续减少，库存下降为铜价提供支撑。
• 铜价震荡偏强预期：在宏观环境不佳的情况下，由于库存下降和需求预期改善，沪铜预计以震荡偏强趋势为主。

关键信息

宏观经济数据

• 中国制造业PMI：7月份为49.0%，较上月下降1.2%，制造业景气水平回落。
• 中国非制造业PMI：7月份为53.8%，较上月下降0.9%，仍位于扩张区间。
• 美国核心PCE物价指数：6月份同比升4.8%，环比升0.6%，创逾一年最大增幅。
• 欧元区CPI初值：7月份同比升8.9%，创历史新高。
• 韩国芯片库存：6月份同比升79.8%，创近六年最高涨幅，显示制造业增速放缓。

现货价格

• 7月29日上海物贸铜平均价：60,375元/吨。
• 长江有色市场1#电解铜平均价：60,460元/吨，较上一交易日增加320元/吨。
• 上海、广东、重庆、天津现货价格：分别为72,120元/吨、60,260元/吨、60,470元/吨、60,420元/吨。
• 电解铜升贴水：维持在升345元/吨附近，较上一交易日上涨10元/吨。
• 精废价差：为315元/吨。

库存数据

• 沪铜库存：7月29日为37,025吨，较上一周减少13,325吨。
• LME铜库存：7月29日为130,575吨，较上一交易日减少1,125吨，注销仓单占比为18.84%。
• 上海保税区库存：7月28日为15.6万吨，较上一周减少1.3万吨。
• 广东、无锡地区库存：分别为0.7万吨和0.54万吨。

风险提示

• 美联储政策变化：可能对市场产生重大影响。
• 新冠疫情变化：可能对全球经济和铜需求造成不确定性。
• 铜需求变化：若需求不及预期，可能影响铜价走势。

投资建议

报告指出，在宏观环境不佳的背景下，沪铜库存的大幅下降为铜价提供了支撑，结合当前市场情况，沪铜预计以震荡偏强趋势为主。

免责声明

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结论

本报告综合分析了7月份中国和全球的宏观经济、铜价走势及库存变化，指出沪铜在库存下降和需求预期改善的背景下，预计以震荡偏强趋势运行。同时提醒投资者注意美联储政策、新冠疫情及铜需求变化等潜在风险。