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中原期货晨会纪要 2025年第124期 2025年7月10日总结

主要市场行情

宏观指标

• 股市：道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500小幅上涨；恒生指数下跌。
• 经济数据：中国6月CPI同比上涨0.1%，核心CPI创14个月新高；中国PPI同比降幅扩大。
• 大宗商品：国际油价微跌，美原油、布伦特原油主力合约分别收跌0.06%、0.03%。

主要品种涨跌

• 农产品类：豆油成交环比大幅减少75%，棕榈油、豆粕、玉米、白糖基本偏强震荡；鸡蛋价格企稳小涨，生猪价格稳定。
• 金属类：黄金、铝、锌、铜等品种上涨，LME铜涨0.052%，COMEX黄金涨0.347%；COMEX白银、镍、锡等下跌。
• 化工能类：碳酸锂期货主力合约突破65000元/吨，尿素、烧碱、氧化铝震荡偏强；原油、甲醇小幅震荡。

关键观点与前瞻

农产品

• 农产品市场整体震荡，供需双弱格局持续，价格预计低位运行；白糖短期技术性反弹，但需关注关键压力位；玉米价格弱势，进口玉米政策压制市场情绪。

工业金属与能源

• 铜受美国关税政策影响，COMEX价格大幅上涨；电解铝去库持续，现货升贴水走弱。
• 焦煤、焦炭期价震荡，双焦市场短期坚挺；碳酸锂价格创新高，市场维持偏强震荡，但需警惕高库存带来的压力。

金融与股指

• 美股纳指创新高，A股成交额超1.5万亿，但个股普跌。市场呈现结构性行情，权重股与题材股走势分化；关税政策预期不确定性较大，对市场构成扰动。

期权与金融衍生品

• 沪指冲高回落，3500点关键位得而复失；加权隐含波动率升高，期权市场做多波动率趋势观点加强；建议短线谨慎，逆市场情绪操作。

风险提示

• 贸易局势紧张，关税政策变化带来不确定性；
• 内外需求疲软，影响大宗商品基本面；
• 金融政策转向，对市场心理面构成扰动。