20220117-东吴证券-迈为股份-300751.SZ-2021年业绩预告点评_业绩预告超市场预期_HJT整线设备龙头强者恒强_3页_649kb

迈为股份2021年业绩预告点评总结

核心内容

迈为股份于2022年1月16日发布了2021年业绩预告，显示公司2021年归母净利润预计为5.8-6.8亿元，超出市场预期。公司作为HJT整线设备龙头，在PERC时代尾声仍实现业绩高增长，体现出其在光伏设备领域的竞争优势。

主要观点

• 业绩表现超预期：Wind一致预期迈为股份2021年归母净利润为6亿元，公司实际预计为6.3亿元，高于市场预期。Q4单季度归母净利润为1.2-2.2亿元，同比增长3%-87%，业绩表现强劲。
• HJT设备市场前景广阔：2022年HJT扩产预计达到20-30GW，迈为股份预计新接15-20GW HJT整线订单，市占率有望达到70%以上。随着技术迭代（如微晶技术、SMBB、银包铜、国产银浆、硅片薄片化），HJT降本增效加速，预计2023年行业扩产将超过50GW。
• 半导体设备突破：迈为股份首次获得晶圆激光开槽设备订单，标志着其在半导体领域的拓展取得进展。晶圆切割设备市场长期被日本DISCO垄断，迈为股份的突破印证了其研发实力。
• OLED设备进展显著：公司突破大客户京东方，供货国内首台OLED弯折激光切割设备，设备单价达3000万元/台，未来市场空间巨大。
• 财务预测与估值：公司2021-2023年归母净利润预计为6.31/9.19/13.99亿元，对应动态PE分别为93/64/42倍，维持“买入”评级。

关键信息

财务数据预测（单位：亿元）

财务与估值指标

营收与利润增长趋势

• 收入增长率：2021年同比增长36.6%，2022年预计增长42.6%，2023年预计增长49.3%。
• 净利润增长率：2021年同比增长59.9%，2022年预计增长45.6%，2023年预计增长52.3%。

投资评级

• 公司投资评级：买入
• 行业投资评级：未提及

风险提示

• 新品研发不及市场预期
• HJT设备扩产不及市场预期

市场数据

基础数据

投资建议

迈为股份凭借在HJT整线设备领域的先发优势和持续的技术创新，有望充分受益于HJT电池的加速扩产及泛半导体设备市场的增长。公司未来成长空间广阔，维持“买入”评级。

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