20230717-国投安信期货-铁合金周报_电费即将调降_双硅价格下行_8页_3mb

电费调降与双硅价格下行分析总结

核心内容

本报告分析了近期钢铁及铁合金市场的情况，重点围绕螺纹钢、硅锰、硅铁的供需变化、价格走势及市场操作建议展开。整体来看，终端需求疲软、库存增加、钢厂利润承压，叠加电费调降预期及国际环境不确定性，导致硅铁和硅锰价格承压下行。

主要观点

1. 钢铁终端需求疲弱

• 螺纹钢：上周全国均价下行至3936元/吨，社会库存增加0.55%，需求仍处于淡季，环比有一定下行压力。
• 热卷：全国均价下行至3896元/吨，社会库存下降0.33%，但整体需求仍偏弱。
• 经济复苏波折：基建增速放缓，地产投资疲弱，制造业信心尚未恢复，政策加码预期增强。

2. 钢铁供给偏稳

• 高炉开工率：84.33%，较上周下降0.15%，显示供给端相对稳定。
• 硅锰供给：周度开工率60.85%，环比下降0.73%，供应过剩已成定局。
• 硅铁供给：周度开工率有所提升，预计7月第二周日均产量达13928吨，环比增长1.68%，但整体供应仍处于低位区间。

3. 硅铁价格承压

• 出口情况：2023年前五个月硅铁出口量累计同比下降44%，日本制造业PMI环比下降0.8，显示出口需求疲软。
• 钢厂招标：钢招价格继续环比下行，钢厂利润反复。
• 成本预期：电费即将调降，兰炭价格下行，预计硅铁价格维持震荡下行趋势。

4. 硅锰价格偏弱震荡

• 需求疲弱：钢厂高炉开工率有所提升，但钢招价格仍维持下行态势。
• 锰矿供应：港口现货矿基本处于倒挂水平，锰矿库存高位持稳，对价格构成压力。
• 市场预期：硅锰价格预计偏弱震荡，关注钢厂补库情况。

关键信息

期货行情

现货价格

操作建议

• 反弹做空：硅锰、硅铁。
• 风险提示：钢厂大幅补库可能加剧市场波动。

市场评级

• 硅锰：★★☆（持空，趋势明确但操作性较强）
• 硅铁：★☆☆（偏空，趋势有下行驱动但操作性不强）

数据来源

• 期货行情：Wind、我的钢铁网、国投安信期货
• 现货价格：Mysteel、Wind
• 库存与产量：Mysteel、Wind
• 制造业PMI：Wind、日本统计局

分析结论

当前钢铁市场整体处于需求淡季，终端表现疲软，库存小幅增加，钢厂利润承压。硅铁和硅锰价格均面临下行压力，其中硅锰供应过剩趋势明显，硅铁则因成本下行预期及出口疲软，价格维持震荡下行。建议投资者关注钢厂补库动态，适时做空硅锰和硅铁，控制风险。