20230710-国投安信期货-铁合金周报_成材破位下行_铁合金价格承压_8页_2mb

成材破位下行，铁合金价格承压总结

核心内容概述

本周铁合金市场整体承压，价格震荡下行。螺纹钢和热卷现货价格下行，库存累增，需求疲软。硅铁和硅锰价格均面临下行压力，供应端有所改善，但需求端表现不佳，导致整体市场偏弱。

主要观点

1. 终端需求疲软

• 钢材价格下行：螺纹钢全国均价下行至3953元/吨，热卷全国均价下行至3892元/吨。
• 库存增加：螺纹钢社会库存增加2.7%，热卷社库存抬升3.23%。
• 需求淡季：高温与强降雨影响，需求处于淡季，环比有一定下行压力。
• 经济复苏波折：基建增速放缓，地产投资疲弱，制造业信心不足，政策加码预期增强。

2. 钢铁供给短期偏稳

• 高炉开工率：84.48%，较上周上涨0.39%。
• 硅锰需求：周度需求环比下降0.24%。
• 环保政策影响：唐山7月环保升级，供应压力有望缓解，但需关注政策执行情况。

3. 硅铁市场分析

• 出口量下降：2023年前五个月硅铁出口量同比下降44%。
• 国际环境：日本6月制造业PMI为49.8，环比下降0.8，显示国际需求疲软。
• 出口预期：在部分基础设施受损的前提下，月内硅铁出口量或有小幅增加。
• 供应端：硅铁产量开始抬升，预计社会库存去化速度放缓。
• 价格走势：钢厂月度招标价格维持环比下降，金属镁成交价格低位持稳，硅铁价格震荡下行。

4. 硅锰市场分析

• 供应过剩：供给端周度开工率61.58%，环比下降3.24%。
• 港口库存：本周港口矿610.8万吨，环比下降4.3万吨，库存整体高位。
• 需求疲弱：锰矿山被动让价，港口现货矿倒挂，需求仍偏弱。
• 价格走势：硅锰价格偏弱震荡，预计短期内难有明显反弹。

关键信息

1. 期货行情

• 螺纹钢主力合约：上周五收盘价3671元，周跌-1.34%。
• 锰硅主力合约：上周五收盘价6586元，周跌-0.18%。
• 硅铁主力合约：上周五收盘价6974元，周跌-1.44%。

2. 现货价格

• 螺纹钢：上海（实重）成交价3845.36元，周跌-1.06%。
• 硅锰：北方主产区含税出厂平均价6440元，周跌-0.31%。
• 硅铁：日成交价6850元，周跌-3.52%。

3. 期现价差

• 螺纹钢、硅锰和硅铁的期现价差均显示价格相对现货有所贴水，市场情绪偏空。

4. 基本面数据

• 五大钢材周度表观消费量：整体需求疲软。
• 钢材毛利：持续下滑，显示利润空间压缩。
• 粗钢产量：中国粗钢产量月度数据波动不大。
• 总库存：五大品种库存持续增加，显示市场供大于求。
• 钢厂库存：重点钢厂库存增加，显示需求不足。
• 钢厂月度采购量：采购量下降，价格继续下行。
• 硅锰与硅铁仓单数量：仓单数量维持高位，对价格形成压力。

操作建议

• 反弹做空：建议在硅锰和硅铁价格反弹时做空，市场整体偏弱，操作机会存在。
• 风险提示：钢厂大幅补库可能对价格形成支撑，需关注库存变化。

风险与评级

• 风险提示：钢厂补库行为可能影响市场供需关系。
• 操作评级：
  • 硅锰：★☆☆（偏空，趋势性下跌驱动，但可操作性不强）
  • 硅铁：★☆☆（偏空，趋势性下跌驱动，但可操作性不强）

数据来源

• 行情数据：Wind、我的钢铁网、国投安信期货
• 库存与产量数据：我的钢铁网、Wind
• PMI数据：Wind、Mysteel

分析师信息

• 分析师：李啸尘
• 职位：高级分析师
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  • 联系方式：010-58747784
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