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等待电费松绑 合金生产仍然紧张

国信期货铁合金周报总结

一、核心内容概述

本报告分析了2021年10月17日锰硅与硅铁产业链的市场动态，涵盖行情回顾、产业链概况及后市展望。主要关注电力供应紧张对生产的影响、价格波动、供需变化及期货走势等关键因素。

二、主要观点与关键信息

1. 行情回顾

• 锰硅

  • 本周开工率提升至41.48%，较上周增长12.11%；日均产量增加3449吨。
  • 五大钢种硅锰周需求增长7.23%，全国硅锰周供应增长20.8%。
  • 电力供应紧张，部分区域限电或停产，但广西、内蒙复产。
  • 电价上调预期增强，广西预计20号上调至0.68-0.7元/度。
  • 锰硅期货周下跌5.15%，现货基本持平。

• 硅铁

  • 本周开工率降至28.54%，较上周下降1.77%；日均产量减少1880吨。
  • 五大钢种硅铁周需求增长3.07%，全国硅铁周供应为6.8万吨。
  • 电力供应紧张导致宁夏停产三天，青海限产力度加大，内蒙复产但电费上调。
  • 硅铁期货周下跌2.16%，现货价格小幅上涨。

2. 产业链价格与基差分析

• 锰硅

  • 现货价格：内蒙12,675元/吨，期货合约收盘价11,626元/吨，基差为1,399元/吨。
  • 期货走势：周下跌5.15%，30天涨跌幅为50.00%，年同比上涨89.23%。
  • 现货一周涨跌幅为8.89%，现货月涨跌幅为16.67%，年涨跌幅为22.50%。

• 硅铁

  • 现货价格：全国均价为49元/吨，期货合约收盘价为23439.75元/吨。
  • 期货走势：周下跌2.16%，30天涨跌幅为48.25%，年同比上涨107.50%。
  • 现货一周涨跌幅为5.56%，现货月涨跌幅为8.57%，年涨跌幅为8.57%。

3. 电力供应与生产影响

• 电力紧张：全国多地仍面临电力供应不足问题，尤其是乌兰察布、贵州等地限产，而广西、内蒙部分复产。
• 电价上涨：广西预计20号上调电价，内蒙电价也有所上涨，电力成本增加对生产构成压力。
• 生产利润：锰硅生产利润较高，每吨超过4000元，但电力供应不足限制产能释放。

4. 供应与需求变化

• 锰硅

  • 供应增长明显，周供应量达140,196吨，环比增长20.8%。
  • 需求增长7.23%，显示市场对锰硅的刚性需求。

• 硅铁

  • 供应量下降，周供应为6.8万吨，开工率下降1.77%。
  • 需求增长3.07%，但供应受限，市场仍偏紧。

5. 后市展望

• 锰硅

  • 电力紧张尚未缓解，但电价上涨可能促使部分企业减少用电，从而缓解供应压力。
  • 建议采用正套策略，关注电力政策变化及供应恢复情况。

• 硅铁

  • 短期内电力供应紧张仍将持续，但电价上调可能带来生产恢复预期。
  • 建议远月轻仓沽空，关注限产政策调整及电力成本变化。

三、总结

2021年10月中旬，锰硅与硅铁产业链均受到电力供应紧张的影响，生产波动频繁。尽管锰硅供应有所回升，但硅铁供应仍受限，导致市场整体偏紧。电力价格上调可能对成本产生显著影响，进而影响供需格局。期货市场走势显示，锰硅期货周跌5.15%，硅铁期货周跌2.16%，但现货价格仍保持上涨趋势。未来需密切关注电力政策调整、限产情况及电价变动，以判断市场供需变化和价格走势。