20240701-华鑫证券-特锐德-300001.SZ-公司动态研究报告_电力设备业务稳步增长_充电业务扭亏为盈_5页_291kb

报告摘要

特锐德公司动态研究报告（2024年7月）

公司概况

特锐德股份有限公司（证券代码：300001SZ）当前股价为2012元，总市值达212亿元。主要从事电力设备和电动汽车充电两项业务，2023年实现营业收入14602亿元，同比增长2556%；归母净利润491亿元，同比增长8044%。2024年第一季度，营业收入同比增长2993%，归母净利润同比增长20318%，业绩表现强劲。

电力设备业务分析

特锐德的电力设备产品涵盖10-35kV箱式变电站、成套开关以及预制舱式电力设备租赁、电力工程集成服务等。2023年电力设备业务实现营业收入8561亿元，同比增长2125%；净利润37亿元，同比增长2644%。公司在各领域持续发力：

发电侧：高压预制舱式变电站和新能源箱变中标份额位居行业前列，2023年新能源发电领域中标额、合同额增速均超50%。
电网侧：在国网和省网集采中标量显著增长。
用电侧：为电池、新材料、数据中心等领域提供全套电力解决方案。

公司于近期发布新一轮股权激励计划，以2023年营收和净利润（剔除特来电）为基础，设定了2025-2027年业绩考核目标，要求营收增长率不低于32%/58%/90%或净利润增长率不低于35%/60%/100%，体现出发展前景信心。

充电业务分析

特锐德电动汽车充电业务包括充电设备生产和运营。2023年充电业务营业收入同比增长3221%，归母净利润扭亏为盈，达到121亿元，是公司重点成长引擎。公司在充电桩领域占据全国26%的市场份额，位居行业第一，运营公共充电终端523万台，其中直流终端达313万台，年充电量约93亿度。

充电业务已建立广泛网络优势，覆盖全国24个省市电力调控中心，并实现与虚拟电厂管理中心等机构在线信息交互，为未来车网互动提供数据支撑。充电网业务预计将为公司带来长期价值。

投资建议

报告预测公司2024-2026年收入分别为18232亿元、22764亿元、28193亿元，摊薄每股收益分别为0.63元、0.85元、1.16元。当前股价对应PE分别为319倍、236倍、174倍。作为国内充电运营龙头，特锐德率先实现充电业务扭亏为盈，加上电力设备板块股权激励计划的推出，显示出公司中长期增长潜力。研究团队首次给予公司“买入”评级。