德勤：2022第一季度中国内地及香港IPO市场回顾及前景展望_67页_1mb

资本市场服务：2022年第一季度回顾与展望

核心内容概览

2022年第一季度，全球及中港两地资本市场经历波动，主要受到地缘政治冲突、货币政策收紧及疫情持续影响。中国内地及香港IPO市场表现分化，融资额和上市数量均有所变化，同时监管政策调整及中概股回流趋势显著。

全球宏观经济与地缘政治影响

• 俄乌冲突导致全球能源和商品价格飙升，通胀压力加剧，引发市场对经济衰退的担忧。
• 美联储计划年内加息6次并进行缩表，欧洲央行则计划加息两次，全球货币政策趋紧。
• 中美贸易关系持续紧张，两国在审计监管、贸易协议及关税问题上存在摩擦，影响在美上市的中概股。
• **国际货币基金组织（IMF）**预计全球经济增长将受到地缘政治影响，可能下调预期。
• 中国内地经济面临区域财政不平衡及地方债务问题，但制造业PMI回升，显示经济韧性。

中国内地IPO市场回顾

市场表现

• 融资额上升，但新股数量下降。
• 前五大IPO融资额达790亿元人民币，较去年同期增长391%。
• 科创板成为融资主力，制造业和TMT行业表现突出。

主要IPO项目

1. 中国移动（520亿人民币）：上交所主板，融资额最大。
2. 晶科能源（100亿人民币）：科创板，高估值。
3. 翻捷科技（69亿人民币）：科创板，体现科技行业强劲。
4. 腾远钴业（55亿人民币）：创业板，受益于新能源产业链。
5. 软通动力（46亿人民币）：创业板，显示科技企业融资活跃。

审核与发行情况

• IPO审核通过率为60%，共108只通过，8只未通过。
• 已过会但未发行的企业数量略有减少，仍达171家。
• 平均市盈率和首日回报率较去年同期有所下降，但仍高于市场平均水平。

香港IPO市场回顾

市场表现

• 融资额与数量大幅下降，为近年低位。
• 新经济新股数量及融资额减少，医疗及医药与TMT行业仍占主导。
• 市盈率分布显示，**53%**的新股以介绍形式上市或业绩亏损，**20%**在10倍至20倍之间，**13%**在40倍以上。
• 首日回报率平均为**-3.8%，远低于去年同期的25.2%**。

申请与冻结情况

• 处理中的申请较去年同期上升，但申请数量下降15%。
• 已获原则上批准但未上市的申请大幅增加83%，显示市场流动性不足。
• 冻结资金为58亿港元，较去年同期的38,221亿港元大幅减少。

中美及中概股市场动态

• 中美审计监管问题持续发酵，SEC将5家在美上市的中概股列入“退市风险”名单。
• 中概股回流趋势加快，2022年第一季度仅1只中概股赴美上市，融资额为0.4亿美元，较去年同期下降99%。
• SPAC市场在美和港均受缩表及加息影响，融资额大幅减少。

2022年第一季度IPO市场融资额排名

2022年第一季度全球IPO市场融资额排名

前景展望

中国内地

• 科创板、创业板、北交所新股发行数量继续攀升，预计全年融资额将增长。
• 政策支持包括转板机制、绿色金融及碳经济等，有助于市场进一步发展。

香港

• 主板与科创板市盈率差异拉大，整体市场表现审慎乐观。
• SPAC市场发展加快，但全年上市数量预计不超过20家。
• 中概股回流趋势加强，可能推动更多企业选择港股上市。

德勤中国上市服务亮点

• 华新水泥、福寿园、凤凰医疗、中国信达、中广核、宜人贷、中通快递、锦欣生殖医疗、九号公司、华领医药-B、基石药业-B、信达生物制药-B、上海君实生物医药科技-B、迈博药业有限公司-B、康宁杰瑞生物制药-B等企业在德勤的协助下成功上市。
• 德勤中国在生物科技、房地产、金融等领域提供创新服务，助力企业实现上市目标。

总结

2022年第一季度，全球资本市场受到地缘政治与货币政策的影响，市场波动明显。中国内地及香港IPO市场表现分化，内地市场融资额增长，但数量下降；香港市场则整体放缓，融资额与数量均下滑。中美关系紧张及监管变化影响中概股赴美上市，促使更多企业回流港股。德勤中国在多个领域展现专业能力，助力企业成功上市。