2022-04-06-德勤-2022第一季度中国内地及香港IPO市场回顾及前景展望_67页_1mb

2022年第一季度全球宏观经济与地缘政治概况

宏观经济背景

• 俄乌冲突导致全球能源和商品价格上涨，叠加通胀高企，各国央行计划大幅加息。
• 美联储计划今年加息6次并启动缩表，欧洲央行加快退出资产购买计划并预计加息两次。
• 多地仍受新冠变异株影响，全球股市波动剧烈。

中美贸易与监管动态

• 中美贸易摩擦未完全解决，但双方在审计监管合作上取得进展，3月18日举行元首视像对话，PCAOB与中国监管机构沟通积极。
• 中国企业赴美上市受阻，中概股数量骤降，仅剩1只新股上市。

内地及香港IPO市场回顾

香港市场

• 新股市场：

  • 2022年第一季度香港新股上市数量为近六年低位，融资额同比下降。
  • 热门行业为医疗及医药和制造业，但TMT行业融资额大幅减少。
  • 多数新股以低市盈率介绍形式上市，平均首日回报率大幅下滑。

• 监管政策：

  • 港交所与中美监管机构持续推进审计合作，并优化股权架构及上市制度。
  • 首只碳期货ETF上市、SPAC制度落地，关注ESG和绿色金融发展。

内地市场

• IPO表现：

  • 2022年第一季度内地IPO数量减少，但融资额同比大幅上升106%。
  • 科创板和创业板为融资主力，制造业和科技行业持续领涨。
  • 新能源、碳中和等主题企业表现突出。

• 政策与改革：

  • 中央推进注册制改革、全面股票发行注册制、完善虚假陈述赔偿机制。
  • 北交所新股数量与质量提升，为中小企业提供更多融资渠道。

前景展望

香港市场展望

• 2022年至2023年：更多中概股回流上市，关注绿色金融、ESG及创新行业。
• SPAC市场：流动性受限，全年轻可能超过20家。
• 政策支持优化上市流程和缩短审批周期，港交所为中国最大生物科技融资地之一。

内地市场展望

• 2022年：
  • 科创板预计融资1,600 - 1,800亿元人民币，创业板500-600亿元。
  • 北交所于2022年上市数量可达100家，融资额上升。
• 融资趋势：
  • 科创板融资额2,000-2,500亿元，主板保持稳定，创业板及北交所等待审核企业增加。
  • 注册制推广推动IPO数量与质量双增长。

关键驱动因素

宏观经济压力

• 美联储加息预期及缩表政策引发市场担忧，人民币汇率跟随波动。
• 通胀压力传导至全球大宗商品价格，影响企业在IPO计划。

地缘政治与监管冲突

• 中美战略竞争持续，但双方对审计合作机制表现出积极性。
• 欧洲央行、美联储政策紧缩导致全球资本市场紧缩，间接影响中国IPO市场。

总结

2022年第一季度IPO市场在宏观经济压力和地缘政治不确定性下，呈现出港股市场放缓而内地市场韧性十足的特点。内地科创板和创业板成为主要融资引擎，港股则进入规范化调整期，聚焦新经济和可持续发展议题。未来，随着碳中和和ESG主题深化，双碳、生物技术等板块有望持续推动IPO市场增长。