20221023-中邮证券-基础设施公募REITs周报_REITs发展稳步推进_助力服务国家战略_17页_991kb

行业投资评级总结

核心内容

本报告为基础设施公募REITs行业周报，发布日期为2022年10月15日至2022年10月21日。报告指出，公募REITs在国内仍处于试点阶段，但其发展对经济高质量发展、转型升级、共同富裕等国家战略具有重要意义。目前已有20只公募REITs产品上市，融资总额达600余亿元，底层资产涵盖物流仓储、产业园区、保障性租赁住房、高速公路、生态环保、能源等多个领域。

主要观点

• REITs发展意义：公募REITs作为历史发展的必然趋势，有助于盘活存量资产，为基建提供增量资金，支持实体经济和产业升级，推进共同富裕。
• 市场表现：本周REITs指数环比上涨0.07%，其中产权型REITs指数上涨0.48%，特许经营权型REITs指数下跌0.68%。产业园区型REITs表现最佳，周涨幅达1.38%。临港创新产业园REIT本周涨幅最高，达6.73%。
• 成交额与换手率：本周REITs成交额为14.52亿元，环比下降30.75%。产权型REITs成交额环比下降47.43%，特许经营权型REITs成交额环比上升9.73%。换手率方面，特许经营权型REITs换手率上升至1.03%，而产权型REITs换手率下降至0.83%。
• 投资建议：建议积极参与投资，重点关注保租房、产业园区REITs，因其底层资产位于核心城市，具备安全性和成长性，且租金有望合理增长。
• 政策支持：多地政府发布政策支持REITs试点，包括上海、贵州、河南、北京通州等，鼓励社会资本参与盘活存量资产，推动基础设施建设。

关键信息

REITs市场表现

• 本周REITs指数收于113.86点，环比上涨0.07%。
• 产权型REITs指数收于116.29点，环比上涨0.48%。
• 特许经营权型REITs指数收于117.82点，环比下跌0.68%。
• 本周领涨REITs为临港创新产业园REIT（6.73%），领跌为中金厦门安居REIT（-2.69%）。
• 近一个月，REITs指数跑赢沪深300指数0.60个百分点。

成交额

• 本周REITs成交额为14.52亿元，环比下降30.75%。
• 产权型REITs成交额为7.81亿元，环比下降47.43%。
• 特许经营权型REITs成交额为6.71亿元，环比上升9.73%。
• 产业园区型REITs成交额为5.59亿元，环比下降52.71%。
• 仓储物流型REITs成交额为1.29亿元，环比下降34.21%。
• 高速公路型REITs成交额为4.83亿元，环比上升12.73%。

换手率

• 本周REITs换手率为0.88%，环比下降0.62个百分点。
• 产权型REITs换手率为0.83%，环比下降0.84个百分点。
• 特许经营权型REITs换手率为1.03%，环比上升0.08个百分点。
• 产业园区型REITs换手率为0.61%，环比下降0.29个百分点。
• 仓储物流型REITs换手率为0.30%，环比下降0.17个百分点。
• 保租房型REITs换手率为0.97%，环比下降0.14个百分点。
• 高速公路型REITs换手率为0.98%，环比上升0.12个百分点。
• 生态环保型REITs换手率为0.90%，环比下降0.11个百分点。
• 能源型REITs换手率为1.53%，环比上升0.13个百分点。

估值情况

• 本周末20只REITs折溢价率平均为37.43%，其中华安张江光大REIT折溢价率最高（54.53%），平安广州广河REIT折溢价率最低（-6.05%）。
• PV乘数平均为1.45，其中临港创新产业园REIT最高（1.56），平安广州广河REIT最低（0.79）。

发行审批

• 上交所与深交所分别有多个REITs项目处于审批或反馈阶段，涉及高速公路、产业园区、仓储物流、保障性租赁住房等领域。
• 例如，华夏基金华润有巢租赁住房REIT已反馈，中金安徽交控高速公路REIT通过审批，华安张江光大园REIT进入扩募阶段。

政策新闻

• 上海市鼓励国企盘活存量土地，支持REITs试点。
• 贵州省从多个方面推进REITs试点，涵盖供水、产业园区、大数据、旅游、交通、保障性租赁住房等领域。
• 河南省明确支持基础设施REITs上市，重点关注交通、能源、市政、生态环保、仓储物流等。
• 北京通州修订REITs发展措施，鼓励募集资金投资实体项目，提供资金支持。

风险提示

• 公募REITs审批进度存在不确定性。
• 疫情对底层资产现金流可能产生影响。

投资建议

• 积极参与投资REITs，重点关注保租房、产业园区REITs。
• REITs具有抗通胀属性，分红比例高，适合追求稳定收益的投资者。

评级说明

• 投资评级标准：报告发布日后6个月内的相对市场表现。
• 股票评级：推荐（相对基准指数涨幅>20%）、谨慎推荐（10%-20%）、中性（-10%~10%）、回避（< -10%）。
• 行业评级：强于大市（>10%）、中性（-10%~10%）、弱于大市（< -10%）。
• 可转债评级：推荐（>10%）、谨慎推荐（5%-10%）、中性（-5%~5%）、回避（< -5%）。

分析师声明

• 分析师承诺与所评价或推荐的证券无利害关系。
• 报告内容基于公开资料，力求独立、客观、公平，不受其他利益相关方影响。

免责声明

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