20240611-华创证券-房地产行业周报（2024年第23周）_多地持续因城施策_二手房成交同比上升_18页_1mb

房地产行业周报（2024年第23周）总结

一、总体市场表现

本周申万一级房地产指数下降22%，在31个行业中排名第9位。
A股板块内个股表现两极分化，涨幅前五的个股包括万通发展（+108%）、张江高科（+162%）、华发股份（+46%）、招商蛇口（+22%)和保利发展（+7%）；跌幅最大的是大名城（-1524%）。港股中金茂服务录得本周最大涨幅（+166%），而融创中国跌幅最大（-122%）。

二、政策要闻

1. 国家层面：
   • 6月7日，金融监管总局、住房和城乡建设部联合印发《关于进一步发挥城市房地产融资协调机制作用，满足房地产项目合理融资需求的通知》，加强“白名单”项目融资支持，要求符合要求的项目“应贷尽贷”。
2. 地方层面：
   • 多城市出台房屋补贴、契税优惠、放宽限购政策等措施，涵盖人才引进、以旧换新补贴、公积金贷款额度放宽、“带押过户”服务、房票制度等，主要包括：
     • 上海、宿迁、东莞、西宁、胶州、武汉、无锡、巴中、扬州、苏州、淮安、宁波、柳州、深圳、合肥、赣州等城市出台楼市调控政策，包括首付比例下调、购房补贴、契税优惠、优化人才购房政策等。
     • 已有城市积极落地“白名单”融资项目，并探索更多灵活政策如“商转公”贷款、异地公积金贷款等，旨在稳定地产市场。

三、销售端表现

• 新房市场：
  第23周21城商品房成交面积2054万平方米，日均成交293万平方米，环比和同比均下降31%；年初以来累计成交同比下降368%。

• 二手房市场：
  第23周11城二手房成交面积达1669万平方米，日均成交238万平方米，环比下降10%但同比上升1%；年初以来累计成交同比下降13%。
  一线城市二手房成交同比下滑2%，二线城市杭州、青岛成交同比大幅增长，部分三四线城市成交表现平平。

四、融资与发债情况

本周房地产发债企业多为地方国企，如保利置业发行15亿元公司债，苏州高新、珠江实业集团多笔债券发行规模达4-6亿元，利率区间在1.78%-3%之间。

开发商积极寻求融资，部分项目成功“白名单”融资（包括旭辉控股的68个项目，3个项目已完成融资共计19.5亿元）。

五、公司动态

• 万科：近期多次获得银行授信并提款，融资总额超21亿元。
• 华润置地：挂牌转让一个项目股权，同时在ABS债券融资方面取得进展。
• 招商蛇口：更换会计师事务所，引入毕马威。
• 中南建设：撤回28亿元定增申请，评估当前市场因素影响。
• 旭辉控股：68个项目被列入“白名单”，已获得3项目总融资约19.5亿元。
• 龙湖集团：5月单月实现合同销售额869亿元，前5月累计4108亿元，经营性收入达1075亿元。

六、投资建议与风险提示

• 报告建议耐心等待行业右侧信号，因为住房需求下滑叠加房企运营能力有限导致价值挖掘难度加大。
• 重点方向包括：
  • 城中村改造
  • 历史土储问题化解的房企
  • 具备核心竞争力的二手房中介公司
• 推荐关注企业包括绿城中国、越秀地产、华润置地、中国海外发展、招商蛇口等。
• 风险提示指出，当前微观传导机制障碍仍难以完全阻止房企缩表，行业信心恢复仍需时间。