20131112-兴业证券-航空航天设备_军工大视野-华尔街投行团队到访中航工业_13页_1mb

航空航天设备行业研究报告总结

核心内容概览

本报告为2013年11月12日发布的证券研究报告，聚焦于航空航天设备行业，特别是中航工业及关联企业。报告分析了行业动态、上市公司表现、军力发展、板块涨跌幅及投资建议，旨在为投资者提供决策参考。

主要观点

• 日本设立国防安全委员会：日本众议院通过设立“国防安全保障会议”，计划12月初完成参议院审议，类似于美国的国家安全委员会，显示出日本在安全领域的重视。
• 华尔街投资者到访中航工业：霍尼韦尔组织的华尔街投资者团队访问了中航工业集团及多家上市公司，显示了国际资本对中国军工产业的关注。
• 中航工业发展成果显著：中航工业在阎良举办成立5周年纪念活动，过去5年利润复合增速近20%，资产证券化率上升至52%。
• 上市公司表现：多家中航工业下属公司如洪都、哈飞、中航飞机、中航重机等在2013年生产任务和成本控制方面取得积极进展，部分企业获得国际订单和资质认可。
• 军力发展动态：中国版“黑鹰”直升机预计2014年首飞、2017年交付，显示了中国在直升机研发方面的进展。
• 板块表现：兴业军工板块本周加权涨跌幅为-1.7%，平均涨跌幅为-1.5%；主要子板块均下跌，但民参军板块小幅上涨。

关键信息

上市公司动态

• 洪都航空：完成大型锻件精益项目，为L-15“猎鹰”单架节约成本近百万元，占原有利润的1/3。
• 哈飞股份：2013年生产任务为30年来最重。
• 中航飞机：获得尼泊尔“新舟”60型号认可证，进一步拓展国际市场。
• 中航工业西飞：通过质量改进活动，提升飞机安全性能。
• 中航重机：子公司贵州安大研制成功高温合金异形环，节约成本。
• 航天电器：国际市场业务快速增长，获得阿尔卡特朗讯订单。

军力观察

• 中国版“黑鹰”10吨级直升机预计2014年首飞，2017年交付。
• 韩国计划2017年接收4架“全球鹰”无人机，单机价格达2亿美元。
• 亚太国家计划在2009-2023财年采购约8240架飞机，印度采购额最高。

板块观察与估值

• 兴业军工板块本周加权涨跌幅为-1.7%，平均涨跌幅为-1.5%，表现优于上证指数（-2.0%）。
• 民参军板块表现较好，建议关注可能获得新军品资质及订单的标的。
• 建议关注受益于研究所改制和资产股权多元化的企业，如中航飞机。
• 北斗导航相关产业链，尤其是车联网相关标的，如航天科技。
• 3D打印可能升级为国家战略，相关公司如中航重机值得关注。

兴业证券重点关注公司

附录

兴业军工板块成分股

• 中航工业集团：中航飞机、哈飞股份、洪都航空、航空动力、中航电子、中航精机、中航重机
• 航天科技集团：中国卫星、航天电子、航天动力、航天机电、四维图新、乐凯胶片
• 航天科工集团：航天科技、航天信息、航天长峰、航天通信、航天晨光
• 电子科技集团：四创电子、国睿科技、华东电脑、卫士通
• 船舶重工/工业集团：中国重工、中国船舶、中船股份、广船国际
• 兵器工业/装备集团：北方导航、光电股份、江南红箭、利达光电
• 民参军企业：未列出具体公司
• 通用航空：中信海直、海特高新、川大智胜
• 光电子器件/芯片/线缆：振华科技、奥普光电、联创光电、金信诺、欧比特、高德红外、大立科技
• 通信导航：海格通信、华力创通
• 材料：钢研高纳、博云新材

国际典型军工企业简介

• 洛克希德·马丁：全球领先的武器装备和信息技术公司，涉及战斗机、运输机、雷达、导弹防御系统等。
• 波音：民用飞机和防务产品制造商，涉及战斗机、运输机、无人机等。
• BAE系统公司：防务、网络与情报解决方案提供商，产品包括战斗机、雷达、军用车辆等。
• 雷神：雷达与导弹制造商，产品包括导弹防御系统、雷达系统等。
• 通用动力：涉及航空、陆战、海军装备，产品包括战斗机、舰艇、坦克等。
• 诺斯罗普·格鲁曼：提供隐形轰炸机、无人机、电子攻击机等。
• 欧洲宇航防务集团：主要制造军民用飞机，包括战斗机、直升机等。
• 联合技术：拥有普·惠、西科斯基等品牌，涉及航空发动机、直升机等。
• L-3通信：提供电子信息系统、国家安全解决方案等。
• 泰雷兹：涉及民用航空、防务、安全、交通运输等领域。
• 霍尼韦尔：提供航空电子、导航、座舱系统等。
• 罗伊斯·罗尔斯：全球领先的航空发动机制造商，涉及军用和民用航空。
• 美国达信：提供特种车辆、直升机、无人机等。
• ITT防务信息公司：涉及宇航、防务、信息系统，产品包括雷达、电子对抗系统等。
• 通用电气：全球最大的航空发动机制造商，涉及战斗机、运输机、直升机等。
• 毫士科特种车公司：提供特种车辆，包括国防、消防、应急救援等。
• 法国赛峰集团：涉及宇航、防务、安全，产品包括航空发动机、直升机等。
• ATK公司：卫星制造、精确打击武器、导弹预警系统等。
• 三菱重工：提供军用飞机、航空发动机、制导武器等。
• 罗克韦尔·柯林斯：提供飞机座舱娱乐系统、通讯与网络设备等。
• 法国达索：军民用飞机制造商，产品包括战斗机、无人机等。
• 巴航工业集团：支线客机、公务喷气机、防务飞机等。
• 加拿大庞巴迪：航空航天和交通装备制造商，产品包括公务机、支线客机等。
• 美国精密铸造公司：航空结构件锻铸造，紧固件制造等。

投资评级说明

• 行业评级：推荐、中性、回避，基于行业股票指数相对上证综指/深圳成指的表现。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持，基于公司相对大盘的表现。

机构销售经理联系方式

• 上海地区：邓亚萍、盛英君、王政、罗龙飞、杨忱、冯诚
• 北京地区：朱圣诞、肖霞、吴磊、李丹、郑小平
• 深圳地区：朱元彧、杨剑、李昇、邵景丽
• 海外地区：刘易容、徐皓、龚学敏、陈志云

法律声明

• 报告仅供兴业证券客户使用，未经授权不得复制或分发。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 兴业证券可能持有报告中提及公司证券头寸，存在潜在利益冲突。

分析师声明

• 本报告由曹阳、吴华撰写，具有证券投资咨询执业资格。
• 报告内容准确反映研究观点，未受任何补偿影响。

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