20200830-中航证券-军工行业周报_南海博弈_持续关注航空航天装备需求_5页_652kb

中航证券军工行业周报总结

核心内容

中航证券金融研究所发布军工行业周报，时间2020年8月30日，分析师为张超和梁晨。报告指出军工行业在近期市场波动中呈现宽幅震荡，个股涨跌分化。尽管前期急涨，但中长期仍看好军工行业的发展前景。

主要观点

1. 军工行业估值与成长背离
   军工行业在长期下跌后，出现“高成长”与“低估值”之间的显著背离，成为市场资金关注的“洼地”。

2. 行业长期景气向上
   军工行业具备长期增长潜力，尤其在航空航天、自主可控等领域，未来增速预计在20%-30%之间，且多数个股估值与业绩增速基本匹配。

3. 外部环境影响有限
   虽然中美关系紧张，但军工行业对地缘政治刺激的反应有所弱化，市场情绪并未明显升温。

4. 中报业绩将成关注重点
   随着中报数据逐步披露，军工行业业绩兑现成为关键，预计中报增速将位居行业前列。

5. 国企改革推动行业发展
   《国企改革年行动方案(2020-2022年)》的实施将促进军工央企所属企业的改制与混改，提升行业整体发展质量。

关键信息

• 行业投资评级：增持
• 中证军工龙头指数：3399.74
• 周涨跌幅：-2.03%
• 军工行业PE：67.92
• 军工行业PB：3.75
• 军工行业成交额：1413.25亿元，占全市场成交量的3.18%
• 军工主题ETF份额：128.61亿份，较8月初增长7.74%
• 中报披露情况：截至2020年8月28日，已有139家军工上市公司披露上半年业绩，增速中位数为11.07%

重要事件

• 美国制裁中国军工企业：8月26日，美国商务部将24家中国军工企业列入“实体清单”，其中包括电科集团和中船重工下属单位。
• 中国导弹试射事件：8月27日，美国国防部称中国在南海发射弹道导弹，中国回应称是例行安排。
• 航天科技与航天科工战略合作：8月28日，双方签署深化战略合作协议，推动航天产业发展。

建议重点关注方向

1. 军用航空装备产业链

• 无人机领域：航天彩虹、长鹰信质、威海广泰
• 航空维修保障：航新科技
• 航空零部件精密加工：爱乐达
• 航空机载电子设备维修：安达维尔
• 3D打印：铂力特

2. 航天装备产业链

• 航天配套企业：航天电器、天奥电子
• 卫星应用相关企业：中国卫星、中国卫通、海格通信

3. 信息化+自主可控

• 雷达领先企业：四创电子、国睿科技

风险提示

• 订单释放不及预期
• 疫情持续时间存在不确定性

投资评级定义

分析师简介

• 张超：中航证券金融研究所首席分析师，清华大学硕士，证券执业证书号：S0640519070001
• 梁晨：中航证券金融研究所军工行业分析师，北京科技大学材料硕士，证券执业证书号：S0640519080001
• 联系方式：电话：010-59562516；邮箱：liangc@avicsec.com

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