20140129-兴业证券-航空航天设备_军工大视野_4周_-中国电子科技集团计划2014年利润增长20__12页_3mb

证券研究报告总结：航空航天设备（2014年）

核心内容

本报告聚焦2014年航空航天设备行业动态与投资建议，分析了中国军工企业的发展现状、行业趋势以及相关投资机会。整体来看，军工板块表现优于大盘，部分企业预计实现业绩增长，同时国际局势变化对中日关系及行业前景产生影响。

主要观点

1. 中日关系紧张：日本首相安倍计划修改集体自卫权解释，尽管国内舆论反对，但安倍可能利用中日矛盾寻求国内支持，导致中日危机在2014年进一步升级。
2. 军工板块表现良好：2014年1月20日至1月27日，军工板块整体上涨5.8%，高于上证指数2.5%的涨幅，显示市场对军工板块的看好。
3. 重点企业盈利预期：多家军工企业计划在2014年实现利润增长，如中国电子科技集团目标为20%增长，航天科技集团八院目标为30%增长。
4. 新产品与技术发展：蛟龙-600水陆两栖飞机计划2014年底首飞，中国重工研发新一代扫雷舰，中航重机受益于3D打印可能成为国家战略。

关键信息

行业动态

• 中国电子科技集团：计划2014年实现利润增长20%。
• 中航直升机公司：2013年营收达211亿，利润3.24亿；预计到2020年，民用直升机需求将达1000架。
• 航天科技集团八院：2014年目标实现主要经济指标增长30%，收入达315亿，利润18亿。
• 航天科工三院：2013年营收突破240亿，同比增长20%。
• 国际动态：加拿大庞巴迪2013年订单大幅下降，民用航空制造业竞争加剧；日本拟向印度出售军机，为40年来首次。

板块表现

• 军工板块在2014年1月20日至27日期间上涨5.8%，高于大盘。
• 典型军工股2014年PE平均估值为43倍。

投资建议

1. 民参军板块：可能获得新军品资质及订单。
2. 中国重工：受益于海洋战略。
3. 中航重机：受益于3D打印成为国家战略。
4. 通用航空板块：受益于2014年初空域划设方案落地，特别是机场、空管产品、空域监测设备等基础设施建设相关标的。

重点公司及评级

附录信息

• 军工板块成分股：涵盖中航工业集团、航天科技集团、航天科工集团、电子科技集团、船舶重工/工业集团、兵器工业/装备集团、民参军企业、通用航空、光电子器件/芯片/线缆、通信导航、材料等类别。
• 国际典型军工企业：包括洛克希德·马丁、波音、BAE、雷神、通用动力、诺斯罗普·格鲁曼、欧洲宇航防务集团、联合技术、罗克韦尔·柯林斯、法国赛峰集团、ATK、三菱重工、GE等。
• 国内典型军工企业：涵盖中航飞机、哈飞股份、洪都航空、航空动力、中航电子、中航精机、中航重机、中国卫星、航天动力、航天长峰、航天信息、四创电子、国睿科技、卫士通、中国重工、北方导航、光电股份等。

投资评级说明

• 行业评级：推荐、中性、回避。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持。

法律声明

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