20140331-兴业证券-航空航天设备_湖北省发布第一期民企参军推荐名录_14页_781kb

航空航天设备行业研究报告总结

核心内容概述

本报告是兴业证券于2014年3月31日发布的航空航天设备行业研究报告，主要围绕行业动态、上市公司表现、军力观察、板块走势及投资策略等方面进行分析，旨在为投资者提供全面的行业洞察与投资建议。

主要观点与关键信息

行业动态

1. 湖北省发布民企参军推荐名录：湖北省国防科工办发布了第一期民企参军推荐名录，涵盖21家单位，涉及激光、光纤、信息、新能源、卫星应用、精密制造等领域，显示了地方对军工产业的重视。
2. 国防科工局传达两会精神：许达哲强调提升自主可控水平，推进军民融合深度发展，强化军工核心能力建设。
3. 中国新型火箭进入首飞前攻坚：长征五号、长征七号火箭研制进展顺利，进入首飞前的关键阶段。
4. 锻件技术提升需求迫切：曹春晓院士指出锻件在飞机和发动机中占比高，我国需提升锻压能力。

上市公司动态

1. 四维图新副总入选“万人计划”：公司副总曹晓航入选国家高层次人才特殊支持计划，显示公司在人才方面的实力。
2. 中法合作生产直升机协议签署：中航工业直升机公司与法国空客直升机公司签署合作协议，生产1000架EC175/AC352直升机，预计AC352在2020年前年均收入达30亿元，哈飞股份受益。
3. 中欧民用客机合作升级：中航飞机、哈飞股份在A350XWB宽体飞机项目中受益，空客天津总装线90%的机翼由中航工业西飞公司完成。
4. 航天机电供应标致汽车保险丝盒：公司成功进入国际高端汽配市场。
5. 中国重工受益潜艇出口：中国将向孟加拉出售退役潜艇，并向泰国推销，公司受益。
6. 航天动力推进电推进技术：大股东航天科技六院801所成立电推进事业部，抢占技术制高点。

军力观察

1. 中国海军装备升级：外媒推测中国海军三大舰队将增加多个驱逐舰、护卫舰支队，以及核潜艇部队编制，国防部未否认。
2. 美国关注中国核潜艇发展：美上将称中国未来十年将拥有60~70艘现代化潜艇，且核潜艇将列装远程核武器。
3. DARPA启动“X飞机”项目：探索垂直起降技术，推动旋翼与固定翼飞机技术融合。
4. 日本成立“网络防卫队”：网络战专门部队成立，监控网络运行并应对攻击。
5. 中国首艘国产航母可能由大连造船厂建造：汉和报道，大连厂可能获得建造任务。
6. 俄媒称普京同意出售S-400防空系统：预计2016年交付，有助于提升中国防空能力。

板块观察

• 军工板块表现：2014年3月24日至3月30日，军工板块跑输大盘，兴业军工板块加权跌幅为5.1%，平均跌幅为6.3%，上证指数跌幅为-0.3%。
• 估值情况：基于Wind一致预期，2014年典型军工股PE平均估值为42倍。
• 投资策略：建议二季度后期超配军工板块，优先选择军品占比高、动态估值低、前期跌幅较大的公司。

后续推荐

1. 中航重机：有望受益3D打印政策，2014年可能扭亏并进行资本运作。
2. 航空发动机产业：受益于发动机公司成立及重大专项落地，包括航空动力、钢研高纳、中航动控。
3. 中国重工：受益于海洋战略及潜艇出口。
4. 龙溪股份等民参军企业：受益于国家支持民参军政策。
5. 中国卫星：受益于国家空间基础设施发展规划。
6. 中航电子、四创电子等：受益于军工研究所改制。

重点公司盈利预测与投资评级

投资建议

• 推荐策略：建议二季度后期超配军工板块，关注军品占比高、动态估值低、前期跌幅较大的公司。
• 推荐公司：中航重机、航空动力、航天电子、中国重工、中国卫星、中航电子、哈飞股份等。
• 评级标准：
  • 推荐：相对市场表现优于；
  • 中性：相对市场表现持平；
  • 回避：相对市场表现弱于；
  • 买入：相对市场涨幅大于15%；
  • 增持：相对市场涨幅在5%~15%之间；
  • 中性：相对市场涨幅在-5%~5%之间；
  • 减持：相对市场涨幅小于-5%。

行业与公司背景

• 国内典型军工企业：包括中航飞机、哈飞股份、洪都航空、航空动力、中航电子等，涉及军用飞机、发动机、雷达、信息化等业务。
• 国际典型军工企业：包括洛克希德·马丁、波音、BAE系统公司、雷神、通用动力、诺斯罗普·格鲁曼等，业务涵盖军民两用产品、系统集成、电子与信息技术等。

总结

本报告全面分析了2014年一季度航空航天设备行业的发展动态、上市公司表现、军力变化及投资策略。建议投资者关注具有高军品占比、低估值、前期跌幅较大的公司，同时关注国家政策支持与技术发展带来的机遇。整体来看，军工行业具备良好的发展前景，但需注意市场波动及政策变化带来的影响。