2018年7月信托市场月度分析报告_8页_704kb

信托市场月度分析报告（2018年7月）

一、信托市场动态

核心内容

2018年7月，信托市场整体表现疲软，发行规模与成立规模均出现大幅下降。具体数据如下：

• 集合信托发行规模：1610亿元，环比下降22.74%，平均每家信托公司24亿元。
• 集合信托成立规模：988亿元，环比下降40.92%，平均每家信托公司15亿元。
• 同比数据：
  • 集合信托发行规模同比下降32.32%。
  • 集合信托成立规模同比下降44.32%。

主要观点

• 市场萎缩：信托市场在去杠杆政策和资管新规的影响下，业务规模受到较大限制。
• 业务谨慎：由于资管新规细则尚未公布，信托公司普遍采取保守策略，对短期内业务规模变化持谨慎态度。
• 投向变化：传统地产业务占比略有下降，工商企业、小微金融等投向占比上升，显示信托业务结构在调整。

二、房地产行业市场动态

核心内容

2018年1-7月，房地产行业整体保持增长态势，但部分细分领域出现波动：

• 房地产开发投资：65886亿元，同比增长10.2%，其中住宅投资增长14.2%。
• 土地购置面积：13818万平方米，同比增长11.3%；土地成交价款6619亿元，增长21.9%。
• 商品房销售：销售面积89990万平方米，同比增长4.2%；销售额78300亿元，增长14.4%。
• 房企销售：TOP10、TOP50、TOP100房企销售额同比分别增长30%、38%、39%。

主要观点

• 政策转向：中央政治局提出“坚决遏制房价上涨”，房地产政策从“去库存”转向“调控收紧”，预计下半年将加强限价政策。
• 市场分化：龙头企业市场占有率继续提升，但第二梯队和第三梯队增速加快，显示市场结构正在发生变化。
• 价格传导机制变化：限价政策可能导致新房与二手房价格短期倒挂，原有价格传导机制将失效。

三、重点公司分析

1. 成立规模前10大信托公司

2. 重点公司及典型业务

国通信托

• 基础产业类业务回暖：受政策影响，基础产业类信托业务有望回暖。
• 典型业务案例：
  • 方兴682号高密市国资投资集合资金信托计划（第二期）：
    • 信托规模6850万元，期限24个月。
    • 融资人：高密市国资全资子公司。
    • 风控措施包括：股权质押、应收账款质押、保证担保、公证等。
  • 方兴612号重庆黔江建设集合资金信托计划（第六期）：
    • 信托规模980万元，期限24个月，预期收益8.7%-9%。
    • 融资人：重庆市黔江区八方建筑工程有限责任公司。
    • 风控措施包括：城投担保、保证人担保、债权劣后承诺、主动管理、资金余额监管等。

房地产典型业务案例

• 安信信托：城市更新项目
  • 资金用于向宝超时代增资及提供股东借款。
  • 风控措施包括股权质押、土地和房产抵押、债权劣后承诺、交易对手保证担保、信托本益补足、主动管理等。
• 外贸信托：物业改造项目
  • 资金用于长沙中房瑞致D4区商铺的装修改造再出售。
  • 风控措施包括结构化设计、全面监管、销控跟踪、资金监管等。

四、总结

关键信息

• 信托市场萎缩：7月信托发行与成立规模双降，反映出行业整体收缩。
• 政策影响显著：去杠杆和资管新规导致信托业务谨慎开展，房地产调控政策转向限价，对市场产生深远影响。
• 业务结构调整：传统地产业务占比下降，工商企业、小微金融等投向占比上升，显示信托业务多元化趋势。
• 重点公司表现：平安信托、中航信托、五矿信托等公司成立规模领先，国通信托在基础产业类业务中表现突出。
• 房地产市场：销售保持良好势头，但政策调控可能影响市场未来走势，房企分化加剧。