20161125-太平洋-安信信托-600816.SH-多元布局前景无限好_信托本业稳健底气足_20页_1023kb

报告摘要

安信信托是中国信托行业仅有的两家上市公司之一，是国内最早一批金融类上市公司。公司自2013年起转变发展思路，进入发展快车道。分析师孙立金对安信信托未来一年发展持乐观态度，给予“买入”评级，目标价为30元/股，对应2017年17倍PE。

股票数据：
- 昨收盘：22.53元
- 目标价：30元
- 非银金融多元金融II
- 总股本/流通：1,770/1,135百万股
- 总市值/流通：39,876/25,578百万元
- 12个月最高/最低：23.50/14.36元
盈利预测与估值：
- 2016-2018年EPS分别为1.55元、1.76元、2.04元
- 对应2017年PE为17倍，给予“买入”评级
- 净利润增长率分别为59%、36%、16%
业务结构：
- 信托业务贡献度约84%-85%，是公司业绩稳定增长的核心
- 固有业务贡献度约15%，从贷款业务向投资业务倾斜，投资收益显著提升
资本运作：
- 2015年完成31亿元定增，2016年计划再融资不超过49.91亿元，用于补充资本金
- 定增后净资本将翻倍，显著提升业务空间
多元金融布局进展：
- 参股沪商行，持股8.55%
- 参股营口银行，持股4.27%
- 参与发起设立国和人寿，持股20%
- 参股渤海人寿，持股3.85%
- 有意布局基金及金融租赁等业务
新风口业务：
- 资产证券化：信托公司有望深入参与资产证券化全流程，提升收益
- 海外业务：随着人民币贬值和资本国际化，公司有望拓展跨境金融服务
- 家族财富管理：信托制度在财富传承方面有天然优势，配合《慈善法》实施，拓展慈善信托业务

安信信托股份有限公司（股票代码：600816）成立于1987年，1994年在上海证券交易所上市，2004年迁址上海。公司经营范围包括资金信托、动产信托、不动产信托、有价证券信托、企业资产重组、项目融资、财务顾问、证券承销等业务，是业内综合实力排名第五的信托公司，获得多项行业奖项。

行业评级：
- 看好：未来6个月行业回报高于市场5%以上
- 中性：未来6个月行业回报介于-5%至5%之间
- 看淡：未来6个月行业回报低于市场5%以下
公司评级：
- 买入：未来6个月个股相对大盘涨幅15%以上
- 增持：未来6个月个股相对大盘涨幅介于5%-15%之间
- 持有：未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%-5%之间
- 减持：未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%至-15%之间
- 卖出：未来6个月个股相对大盘涨幅低于-15%