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商品期货市场周度总结（2021年03月14日）

核心内容概览

本周商品期货市场整体呈现回暖迹象，部分板块涨幅显著，但市场情绪仍受多重因素影响，呈现分化态势。贵金属、普通金属、黑色系、化工品和农产品板块各有表现，分析师对重点品种提出了相应的投资建议，并提示了潜在风险。

主要观点与关键信息

1. 市场整体情况

• 市场回暖：整体市场有所好转，贵金属板块表现突出。
• 成交额前三：螺纹钢、橡胶、沪银成交额居前三，豆油涨势显著，有赶超沪银趋势。
• 涨跌分布：各板块涨跌情况分化明显，农产品涨跌差距较大。

2. 各板块情况分析

贵金属板块

• 表现：继上周大幅跳水后，本周贵金属市场回暖，沪银涨幅显著。
• 影响因素：
  • 美国核心CPI数据弱于预期，通胀预期降温。
  • 美国国债收益率走低，美元回落，支撑金价。
  • 美国2月PPI数据疲软，对金价形成支撑。
• 建议：金银建议观望。

普通金属板块

• 表现：多数金属商品有所回升，但沪铅和沪镍继续下跌。
• 影响因素：
  • 美国通胀和就业数据温和，中国贷款数据较好，市场整体看涨。
  • 秘鲁Antapaccay铜矿因社区抗议停运，短期影响不大，但需关注后续进展。
  • 智利、秘鲁、巴拿马等地区扩产，美国产量将复苏。
• 建议：沪铜建议观望。

黑色系板块

• 表现：涨跌平分秋色，但焦炭和铁矿石跌幅明显。
• 影响因素：
  • 国内库存持续积累，海外供应恢复。
  • 唐山地区环保限产政策影响铁水产量。
  • 未来可能出台压减粗钢产量政策，铁矿石需求面临下滑压力。
• 建议：铁矿石建议做空。

化工品板块

• 表现：PVC涨幅明显，其他化工品涨跌不一，乙二醇跌幅显著。
• 影响因素：
  • 聚酯负荷提升，终端需求疲软。
  • PTA产业链利润被压缩，与原油高度相关。
  • 欧佩克维持减产，支撑油价波动。
• 建议：PTA建议做多，PVC也有上涨潜力。

农产品板块

• 表现：粕类下跌，油类上涨，棕榈油涨幅领先。
• 影响因素：
  • 巴西大豆收获进度落后，影响出口。
  • 美国大豆出口销售完成度高，支撑美豆价格。
  • 国内豆粕需求疲软，库存增加。
  • 马来西亚棕榈油产量下降，库存降幅超预期，支撑价格上涨。
• 建议：豆类建议观望，棕榈油建议做多。

投资策略及重点品种推荐

风险提示

• 地缘政治风险：国际局势变化可能影响大宗商品价格。
• 海外疫情恶化：可能对全球供应链和需求造成冲击。
• 钢材限产力度不足：可能影响黑色系商品走势。
• PTA生产商检修或重启：影响开工率和供应。
• 下游纺织需求不及预期：压制PTA价格。
• PX供给增大：对PTA价格形成压力。
• 原油大跌：对化工品价格造成负面影响。

总结

本周商品期货市场整体有所回暖，贵金属板块表现亮眼，尤其是沪银。黑色系中铁矿石因库存增加和限产政策影响，建议做空。化工品中PTA因与油价高度相关，建议做多。农产品中棕榈油表现强势，豆类则建议观望。投资者需关注地缘政治、海外疫情、原油价格波动等风险因素。