20210220-申港证券-金融工程期货周报_每周商品荟萃_11页_1mb

投资摘要总结

核心内容概述

本周商品期货市场整体表现积极，多个板块涨幅显著，部分商品则出现下跌。市场行情分化明显，贵金属板块表现相对较弱，而普通金属、化工品、农产品等板块则表现强劲。分析师曹旭特对各主要商品提出了具体的投资策略和品种推荐，并提示了相关风险。

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主要观点

市场整体情况

• 本周商品期货市场涨幅喜人，多个品种表现突出。
• 贵金属板块整体承压，仅沪金和沪银出现下跌。
• 普通金属以沪锡的大幅上涨为亮点，表现强劲。
• 黑色系除动力煤外，其余品种均上涨，但动力煤跌幅居首。
• 化工品板块整体上涨，塑料、橡胶等品种涨幅领先。
• 农产品板块表现良好，油类品种延续涨势，粕类仍偏弱。

各板块分析

贵金属

• 金银建议观望。
• 美国经济复苏超预期，推高美债收益率，黄金承压。
• 美国失业救济人数大幅上升，显示经济复苏仍存不确定性。
• 美联储主席言论和四季度GDP数据将影响黄金走势。

普通金属

• 沪铜建议做多。
• 国内疫情控制良好，刺激铜及工业金属需求。
• 主要矿产国产能恢复缓慢，加剧供需失衡。
• 上海期货交易所阴极铜库存维持在较低水平，支撑铜价。

黑色系

• 铁矿石建议观望。
• 房地产调控和资金收紧预期导致钢材价格回落。
• 螺纹钢库存累积，需求疲软，短期内铁矿石将窄幅震荡。

化工品

• 塑料建议做多。
• 美国德州PE装置因寒流停摆，供应减少，支撑塑料价格。
• 库存水平偏低，整体供需良好。
• PTA建议做空。
• PTA开工率下降，下游库存回升，产业链预期累库。
• 成本端油价冲高回落，缺乏持续支撑。

农产品

• 鸡蛋建议做多。
• 全球禽流感疫情持续，影响鸡蛋供应，短期内供应偏紧。
• 棕榈油建议做多。
• 东南亚棕榈油处于减产周期，库存偏低，全球油脂供应偏紧。
• 原油价格上涨利好棕榈油，国内豆油、菜油库存回落，支撑油脂价格。

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关键信息

贵金属涨幅与跌幅前五名

• 涨幅前五：无明确列出，但整体表现偏弱。
• 跌幅前五：动力煤、沪金、沪银、豆粕、菜粕。

普通金属涨幅前五

• 涨幅前五：沪锡、沪锌、沪镍、沪铜、沪铝。

黑色系涨幅与跌幅前五

• 涨幅前五：焦炭、焦煤、铁矿石、螺纹钢、热轧卷板。
• 跌幅前五：动力煤、豆粕、菜粕、甲醇、玉米淀粉。

化工品涨幅前五

• 涨幅前五：乙二醇、聚丙烯、橡胶、塑料、PVC。

农产品涨幅前五

• 涨幅前五：棕榈油、豆油、菜油、鸡蛋、玉米。

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投资策略重点品种推荐

板块	推荐品种	操作建议	理由
贵金属	金银	观望	美国经济复苏，黄金承压
普通金属	沪铜	做多	疫情控制良好，需求回升，供应受限
黑色系	铁矿石	观望	库存累积，需求疲软，短期震荡
化工品	塑料	做多	供应减少，库存偏低，上游强势
化工品	PTA	做空	供过于求，加工费低位震荡，成本支撑不足
农产品	鸡蛋	做多	禽流感影响供应，短期内供应偏紧
农产品	棕榈油	做多	减产周期，库存偏低，油脂供应偏紧

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风险提示

• 地缘政治风险：可能影响全球市场波动。
• 海外疫情恶化：可能对全球经济复苏造成冲击。
• 钢材限产力度不足：可能影响黑色系价格走势。
• PTA生产商装置重启增多或检修推迟：可能改变PTA供需格局。
• 下游纺织工业需求不及预期：可能拖累PTA表现。
• PX供给增大：可能影响化工品价格。
• 原油大跌：可能对化工品和农产品价格形成压力。

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总结

本周商品期货市场呈现分化格局，贵金属板块表现疲软，而普通金属、化工品、农产品等板块则表现强势。分析师建议关注沪铜、塑料、鸡蛋和棕榈油等品种的做多机会，同时对金银、铁矿石、PTA保持观望或做空态度。市场整体仍受全球经济复苏预期、疫情发展、地缘政治及能源价格波动等多重因素影响，投资者需谨慎应对潜在风险。