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商品期货市场周度总结（2021年04月18日）

核心内容概述

本周商品期货市场整体表现积极，多个板块出现显著上涨，部分品种则表现疲软。贵金属、黑色系、化工品和农产品板块均有所表现，而普通金属中沪镍和沪锌则相对下跌。从成交额来看，沪银、动力煤和沪金表现突出，成为本周成交额前三的品种。

主要观点

1. 市场整体情况

• 本周商品期货市场整体上涨，多数品种表现强劲。
• 贵金属板块持续上涨，黑色系和化工品板块出现强势反弹。
• 农产品板块总体表现稳定，仅菜粕出现明显下跌。
• 成交额方面，沪银、动力煤和沪金表现亮眼，焦炭排名下降。

2. 各板块表现

贵金属

• 表现：沪金和沪银均上涨，沪银涨幅最大。
• 主要因素：美元疲软、美债收益率回落，日本进入新财年，投资组合调整结束，美债需求支撑金价；地缘政治风险推升金价。
• 建议：建议做多。

普通金属

• 表现：沪铜、沪铝上涨，沪锌、沪镍下跌。
• 主要因素：塞尔维亚铜矿生产中断，全球绿色革命推动铜需求增长；锌精矿供应紧张，下游复工带动沪铝价格上涨。
• 建议：沪铜建议做多，其他品种需关注库存变化和供需关系。

黑色系

• 表现：焦炭、焦煤、动力煤、铁矿石、螺纹钢和热轧卷板均上涨。
• 主要因素：唐山限产政策抑制铁水产量，铁矿石需求疲软；成材端预期饱和，若需求继续下滑，铁矿石可能同步走弱。
• 建议：铁矿石建议做空，其他品种可适度关注。

化工品

• 表现：沥青、PTA涨幅较大，橡胶、塑料、聚丙烯下跌。
• 主要因素：PTA供应收缩，下游聚酯开工率上升，支撑价格；但基差偏弱，价格随成本波动。
• 建议：PTA建议观望，需关注检修计划和聚酯需求变化。

农产品

• 表现：豆一、鸡蛋涨幅显著，棕榈油小幅上涨，菜粕跌幅最大。
• 主要因素：巴西和阿根廷大豆丰收缓解市场担忧，但油厂开工率下降，豆油库存偏低；棕榈油进入生产旺季，库存压力增大。
• 建议：棕榈油建议观望，需关注增产对价格的影响。

关键信息

涨跌幅前五名

• 涨幅前五：动力煤（12.47%）、沥青（7.50%）、PTA（6.10%）、鸡蛋（7.05%）、焦煤（7.06%）。
• 跌幅前五：菜粕（-6.01%）、沪镍（-2.13%）、塑料（-1.94%）、聚丙烯（-0.66%）、豆粕（-0.15%）。

成交额前三

• 沪银（1.87%涨幅，成交额第一）
• 动力煤（12.47%涨幅，成交额第二）
• 沪金（0.24%涨幅，成交额第三）

风险提示

• 地缘政治风险：可能影响美债收益率及金价走势。
• 海外疫情恶化：可能对全球供应链及需求造成冲击。
• 钢材限产力度不足：可能对黑色系价格形成压力。
• PTA生产商装置重启或检修推迟：可能影响PTA供应及价格走势。
• 下游纺织工业需求不及预期：可能拖累PTA表现。
• PX供给增大：可能对化工品价格形成下行压力。
• 原油大跌：可能对化工品和农产品价格产生负面影响。

重点品种推荐

表格数据概览

结论

本周商品期货市场整体偏强，贵金属、黑色系和化工品板块表现突出，而普通金属中沪镍和沪锌下跌。市场建议关注贵金属和普通金属中的沪铜做多，黑色系中的铁矿石做空，化工品和农产品则建议观望，以应对后续可能的供需变化及外部风险。