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市场快报总结

核心内容

2021年10月15日的市场快报聚焦于A股市场近期表现，特别是沪深300及创业板指数的走势，以及昨日各行业涨跌幅情况。从整体来看，市场呈现结构性分化，部分行业表现强势，而另一些行业则面临下跌压力。

主要观点

涨跌幅前五行业

1. 有色金属：涨跌幅为2.25%
2. 国防军工：涨跌幅为2.05%
3. 机械设备：涨跌幅为1.77%
4. 电气设备：涨跌幅为1.41%
5. 商业贸易：涨跌幅为1.10%

涨跌幅后五行业

1. 房地产：涨跌幅为-1.99%
2. 医药生物：涨跌幅为-1.49%
3. 农林牧渔：涨跌幅为-1.44%
4. 银行：涨跌幅为-1.04%
5. 通信：涨跌幅为-0.78%

关键信息

• 沪深300及创业板指数近一年走势显示市场波动较大。
• 行业分化明显，部分行业如有色金属、国防军工等表现强劲，而房地产、医药生物等则承压下行。
• 从行业表现来看，结构性行情特征明显，不同行业受宏观经济、政策环境、供需关系等多重因素影响。

开源晨会1015观点精粹

总量视角

宏观经济

1. 结构性通胀加快凸显：原材料涨价对CPI的传导持续显现，尽管猪价和服务低迷拖累食品价格，但非食品价格因原材料涨价而上升。
2. “宽”信用，并非易事：信用环境由紧转松面临挑战，经济下行压力加大，债牛基础依然牢固，需警惕宏观经济波动和金融风险释放。

行业公司分析

农林牧渔

• 9月白羽鸡苗补栏维持高位，鸡苗及毛鸡均价下跌。
• 黄羽鸡销量和均价环比上升，蛋鸡苗价格下跌，但鸡蛋批发价微涨。
• 风险提示包括禽养殖产业链供给增加、价格下跌导致企业亏损、禽业疫病风险等。

家电：石头科技(688169.SH)

• 9月内外销改善，公司盈利预测下调，但长期竞争优势明显。
• 阿里和京东渠道GMV显著增长，新品推广和多样化营销方式推动销售转化。
• 风险提示包括行业竞争加剧、原材料供应短缺、海外疫情风险等。

钢铁有色：永兴材料(002756.SZ)

• 2021Q3业绩超预期，受益于碳酸锂价格大幅上涨。
• 公司成本优势显著，未来产能扩张将推动业绩持续释放。
• 风险提示包括产能投放不及预期、下游需求下滑等。

汽车：万里扬(002434.SZ)

• 公司是国内自动变速器龙头企业，产品矩阵不断拓展。
• 布局混动系统，DHT系统即将落地，有望带来二次增长。
• 风险提示包括汽车销量不及预期、新客户拓展不达预期、原材料价格波动等。

中小盘：华阳集团(002906.SZ)

• 2021Q3业绩逆势高增，单季度同比增长73.37%-100.04%。
• 智能座舱产品加速放量，AR-HUD和座舱域控制器量产在即。
• 风险提示包括下游整车销售不及预期、智能化产品面临激烈竞争等。

研报摘要总结

总量研究

• 结构性通胀对货币政策影响有限：CPI和PPI数据表明，结构性通胀对债牛基础构成一定压力，但总体影响有限。
• 信用环境宽松难度大：社融增速放缓，贷款和非标收缩，表明信用宽松面临挑战。
• 债牛基础牢固：经济增速下台阶、信用和利率中枢下移，均支持债牛行情。

行业公司分析

• GIL行业前景广阔：GIL具备安全可靠、高效、集约、智能等优势，技术进步和成本下降推动市场需求增长。
• 重点推荐安靠智电：作为国内GIL行业龙头，具备先发优势，看好其未来发展。
• 石头科技：内外销改善推动盈利增长：下调盈利预测，但维持“买入”评级，看好其在电商和海外渠道的表现。
• 永兴材料：受益于锂电行业景气度提升：上调盈利预测，维持“买入”评级，看好其低成本产能扩张。
• 万里扬：变速器龙头迎混动增长：首次覆盖，给予“买入”评级，预计未来三年业绩稳步增长。
• 华阳集团：智能座舱产品加速放量：维持“买入”评级，预计全年业绩可期。

风险提示

• 宏观经济波动、原材料价格波动、行业竞争加剧、下游需求不及预期、芯片供应紧张、供给短缺等风险需关注。

特别声明与分析师承诺

• 本研报风险等级为R3（中风险），仅限专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者参考。
• 分析师承诺报告观点为个人分析，不与报酬挂钩，报告仅供参考，不构成投资建议。

评级说明

• 证券评级：买入、增持、中性、减持。
• 行业评级：看好、中性、看淡。
• 评级标准基于报告日后6~12个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，不同市场采用不同基准。

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