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晨会纪要总结（2021年第183期）

核心内容概览

本期晨会聚焦于商品市场、宏观政策及金融衍生品的走势分析，涵盖多个品种的市场表现、核心逻辑及操作建议。整体来看，市场受到宏观政策、供需变化及能源价格等多重因素影响，呈现出震荡整理、结构性分化和部分品种走强的态势。

主要观点与关键信息

宏观要闻

1. CPI与PPI剪刀差扩大

   • 中国9月CPI同比涨幅回落至0.7%，PPI同比涨幅扩大至10.7%，创1996年以来新高。
   • 预计四季度PPI会冲高再回落，10月或为全年高点，随后两个月将见顶回落。

2. 美联储政策动向

   • 美联储布拉德表示，通胀率正以30年最快速度上涨，预计11月开始缩减资产购买规模，明年第一季度结束。

3. 国内棉花市场调控

   • 国家发改委加强棉花市场调控，防止棉价过高，引导回归合理区间。
   • 储备棉出库销售持续进行，成交均价18204元/吨，折3128B价格20028元/吨。

4. 能源与大宗商品

   • 国际能源署指出全球天然气危机蔓延至石油市场，预计未来六个月石油使用量日增50万桶。
   • 俄罗斯表示当前石油市场未完全恢复，预计产量维持稳定。

主要品种分析

农产品

• 鸡蛋：现货价格继续上涨，主产区与主销区价格在4.0-4.5元区间，预计短期震荡，关注消费恢复与库存变化。
• 苹果：山东及陕西产区晚富士上货量少，价格稳定，期货市场震荡上行，建议回调参与反弹。
• 白糖：巴西出口量下降，国内新糖逐步上市，市场震荡，建议区间操作，关注进口与天气因素。
• 花生：新花生上货节奏偏缓，价格维持弱势，期货市场建议谨慎做空。
• 棉花：储备棉持续出库，现货价格维持高位，建议保持多头思路，警惕拉高抛售均价操作。
• 尿素：库存增加，出口受政策限制，预计短期震荡，关注供应端变化及价格传导。

工业品

• 甲醇：期现货市场回调，成本支撑与下游需求疲软博弈，建议短期震荡整理，关注MTO装置开工变化。
• 纯碱：供应端偏紧，需求端谨慎，预计价格区间震荡，建议波段操作。
• 玻璃：库存低位，成本支撑下采购意愿增强，预计震荡为主，关注限电与环保政策影响。
• 橡胶：进口量下降，供给端受自然灾害影响，需求端疲软，预计震荡整理，关注15000元一线压力。
• 铁矿石：供应端发运量减少，港口库存增加，供需偏空，预计震荡下行。
• 螺纹钢与热卷：供应端受限电影响，库存持续下降，预计10月维持高位震荡，操作建议逢低多01合约。

金属

• 沪铜：外盘铜价大涨，国内现货价格走强，预计短期延续反弹。
• 沪铝：LME铝价上涨，国内铝价维持高位，预计震荡整理。
• 沪镍：现货升水回落，库存变化影响价格波动，建议关注多空机会，控制持仓风险。
• 贵金属：黄金、白银小幅上涨，但美联储缩表预期下中期偏弱。

股指与期权

• 股指：市场缩量整理，中证500超跌反弹，沪深300与上证50小幅回落，建议关注IH企稳反弹机会。
• 期权：沪深300指数震荡下跌，建议日内顺势买入策略，波动率交易可逢高卖出宽跨式做空。

国债

• 国债市场：受CPI数据影响不大，收益率整体维持稳定，若MLF等量续作，市场或承压。

操作建议汇总

风险提示

• 宏观政策风险：MLF续作、能耗双控、限电限产政策对市场影响较大。
• 市场情绪波动：如美国通胀数据、美联储政策、地缘政治等。
• 供需变化：如煤炭、铁矿、棉花等品种的供需变化。
• 天气与自然灾害：如台风、阴雨等对农产品、橡胶等影响显著。

联系方式

• 中原期货股份有限公司
  地址：中国·郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层
  电话：4006-967-218
  网址：www.zyfutures.com

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