20240428-西南证券-帝尔激光-300776.SZ-研发持续高投入_TOPCon+激光设备值得期待_6页_1mb

帝尔激光（300776）2023年报及2024一季报点评

帝尔激光发布2023年年报与2024年一季报，业绩表现高增长，维持“买入”评级，目标价538元。

核心业绩

2023年实现营收160.89亿元，同比增长215%，归母净利润46.12亿元，同比增长122%；2024Q1营收45亿元，同比增长296%，归母净利润14亿元，同比增长445%。

技术与研发投入

• 复制N型电池设备订单增长，2023年激光设备均价提升至212万元，毛利率达457%，净利率287%。
• 加大研发投入，23年研发费用25亿元，同比增长92%，费用率升至156%。
• 开发TOPCon+激光设备及TGV微孔技术，拓展半导体封装等领域应用。

财务展望

预计未来三年净利润CAGR达247%，2024年给予24倍PE，目标价538元。
毛利率487%，净利率300%，高于行业平均水平。

风险提示

• 全球光伏装机量不及预期
• 原材料价格上涨影响盈利能力
• 政策变化及汇率波动风险