20240425-浙商证券-帝尔激光-300776.SZ-帝尔激光点评报告_订单高增_加码研发；期待TOPCon_xBC激光设备多点开花_3页_522kb

帝尔激光（300776）公司点评总结

• 业绩表现：2024年第一季度实现营收45亿元，同比增长296%；归母净利润135亿元，同比增长445%；毛利率为48.7%，同比提升16.7个百分点；合同负债达197亿元，同比增长1204%，显示订单储备强劲。

• 技术创新：公司已实现TOPCon、xBC、HJT等光伏电池激光设备量产订单，如TOPCon的LIF设备提升效率并降银耗，xBC电池激光消融技术替代传统工艺降本，HJT激光修复设备减少暗衰减。此外，TGV激光微孔设备已应用于半导体封装。

• 成长预期：浙商证券预计公司归母净利润2024-2026年分别为61亿、74亿、88亿元，同比增长率分别为32%、21%、20%；动态PE从2024年的18倍下降至2026年的13倍，维持“买入”评级。

• 风险提示：竞争格局恶化、硅料价格上涨、技术迭代风险可能影响未来发展。

💎 关键看点：高增长业绩、多项技术领先、设备量产突破，中长期成长潜力显著。