20210923-国信证券_香港_-市场事件点评报告_美联储鸽派口径支撑美股短期上扬_6页_727kb

市场事件点评报告总结

核心内容

本报告分析了2021年9月22日美联储的货币政策决策及其对全球市场的影响，重点聚焦于美股和港股的表现，以及未来加息与缩减购债（缩表）的预期。

主要观点

1. 美联储维持利率不变，但暗示未来加息

• 美联储在9月22日维持联邦基金利率在0至0.25%区间，符合市场预期。
• 联邦公开市场委员会（FOMC）表示，今年经济前景将显著下调，但暗示加息步伐将较预期稍早。
• 18名委员中有一半预期2022年将开始加息，比6月份增加了2名委员。
• 美联储未公布缩减购债的具体时间表，但预计将在11月宣布缩表计划，但不会立即执行，而是采取“鸽式退市”策略，即逐步减少购债规模。

2. 美联储缩表将对美股产生短期支撑

• 由于缩表计划不会在11月立即实施，短期市场可能因“鸽派”信号而上扬。
• 历史数据显示，在缩表初期及QE完全退场时，美股可能出现震荡，但整体仍保持正增长。

3. 加息预期升温，可能对美股形成压力

• 尽管当前缩表信号偏鸽，但委员对加息速度和力度的预期正在提高。
• 预计美股将在高位震荡一个月后，因加息预期升温而出现显著调整。

4. 美国通胀数据仍处高位，能源价格可能进一步推高通胀

• 美国CPI同比增速为4.2%，远高于美联储2%的目标。
• 能源价格趋势显示上涨空间，实际通胀情况可能并非“过渡性”而是持续性。

关键信息

1. 美股表现

• 道琼斯工业指数：34,258（一周-1.60%，月度-2.45%，年初至今+11.93%）
• 纳斯达克指数：14,897（一周-1.75%，月度+1.24%，年初至今+15.58%）
• 标普500指数：4,396（一周-1.90%，月度-1.04%，年初至今+17.03%）

2. 港股表现

• 香港恒生指数：24,222（一周-3.24%，月度-2.53%，年初至今-11.05%）
• 香港国企指数：8,640（一周-3.31%，月度-1.17%，年初至今-19.54%）

3. 其他市场表现

• 德国DAX指数：15,507（一周-0.70%，月度-1.91%，年初至今+13.03%）
• 巴黎CAC指数：6,637（一周+0.81%，月度+0.16%，年初至今+19.56%）
• 富时100指数：7083.37（一周+0.95%，月度-0.06%，年初至今+9.64%）

4. 外汇数据

• 美元指数：93.462（一周+0.99%，月度-0.04%，年初至今+3.92%）
• 美元兑人民币：6.4622（一周+0.46%，月度-0.60%，年初至今-1.00%）
• 英镑兑美元：1.3622（一周-1.58%，月度-0.01%，年初至今-0.35%）
• 欧元兑美元：1.1687（一周-1.10%，月度-0.09%，年初至今-4.33%）
• 美元兑日圆：109.78（一周+0.37%，月度0.00%，年初至今+6.32%）

5. 大宗商品数据

• 黄金现货：1,768.16（一周-1.44%，月度-0.73%，年初至今-6.86%）
• 纽约期油：72.23（一周-0.52%，月度+15.90%，年初至今+48.87%）
• 布伦特期油：76.19（一周+0.97%，月度+16.89%，年初至今+47.08%）

6. 利率数据

• 美三年期债收益率：0.4835（一周+11.04%，月度+8.96%，年初至今+193.18%）
• 美十年期债收益率：1.3006（一周+0.14%，月度+3.63%，年初至今+42.43%）
• 国债1年期收益率：2.3325（一周-2.93%，月度+2.83%，年初至今-5.72%）
• 国债十年期收益率：2.8639（一周-1.28%，月度+0.42%，年初至今-8.88%）
• 3个月LIBOR：0.14179（一周+0.77%，月度-1.61%，年初至今-59.65%）
• 3个月SHIBOR：2.385（一周+0.93%，月度+1.36%，年初至今-13.46%）

评级定义

公司评级

行业评级

投资建议

• 美股短期内可能因“鸽式退市”策略而受益，但随着加息预期升温，市场可能在高位震荡后出现调整。
• 港股受内部消息影响较大，若美股出现显著调整，港股可能难以独善其身。
• 建议投资者在10月适当调整投资组合，以应对可能的市场波动。

风险提示

• 证券价格波动较大，可能带来损失。
• 本报告不构成投资建议，客户需自行判断是否适合其投资目标和风险承受能力。
• 报告内容可能根据市场变化而调整，未经许可不得引用或传播。

信息披露

• 报告作者为香港证监会持牌人士。
• 分析员本人或其有联系者未担任所评论公司高级管理人员，也未持有其财务权益。
• 国信证券（香港）及其关联机构无持有相关公司股份或进行庄家活动。
• 报告内容基于公开信息，不保证其正确性、公正性及完整性。
• 本报告仅限特定客户使用，未经授权不得传播。

结论

美联储的“鸽式退市”策略在短期内对美股有利，但随着加息预期升温，市场可能面临调整压力。港股受内部消息影响较大，建议投资者在10月合理调整投资组合，以应对可能的市场波动。