20211110-粤开证券-_粤开策略_医保谈判启动_把握创新药投资机会_4页_840kb

粤开证券2021年医保谈判投资策略总结

核心内容

2021年11月9日至11日，国家医保谈判正式启动，本次谈判旨在通过科学、规范的方式调整医保药品目录，以提升药品可及性并优化医疗资源配置。粤开证券分析师陈梦洁指出，医保谈判作为连接创新药研发与商业化的重要环节，对相关企业具有显著影响，尤其是具备创新药、高附加值品种的企业，有望通过谈判实现药品的更大市场覆盖。

主要观点

• 医保谈判的意义：医保谈判是推动创新药进入市场的关键机制，虽然企业需大幅让利，但通过以量换价，可获得更广泛的患者群体和市场空间。
• 谈判品种特征：本次谈判涉及多个创新药，包括PARP抑制剂、PD-1抑制剂、ADC药物、CAR-T细胞疗法等，体现了对前沿治疗技术的关注。
• 企业竞争态势：部分企业已有多款药物纳入医保，如PARP抑制剂，竞争日趋激烈。对于尚未纳入医保的药物，如恩沙替尼、替雷利珠单抗等，纳入医保将是关键突破。
• 投资建议：建议关注具备创新药、高附加值品种的企业，尤其是有望通过医保谈判提升市场占有率的品种，但需警惕过度降价可能带来的利润空间压缩风险。

关键信息

医保谈判时间与背景

• 时间：2021年11月9日至11日
• 政策依据：《2021年国家医保药品目录调整工作方案》
• 调整原则：
  • 保障基本，量力而行
  • 市场机制，以市场换价格
  • 有进有出，腾笼换鸟
  • 科学调整，提升精细化水平

重点企业及品种

投资建议

• 建议关注：创新药、CXO企业
• 重点品种：卡瑞利珠单抗、氟唑帕利、替雷利珠单抗、帕米帕利、泰它西普、维迪西妥单抗、阿基仑赛注射液、恩沙替尼等
• 风险提示：行业竞争激烈、药品降价风险、政策不确定性等

投资评级说明

股票投资评级标准

• 买入：相对大盘涨幅 > 10%
• 增持：相对大盘涨幅在 5%~10% 之间
• 持有：相对大盘涨幅在 -5%~5% 之间
• 减持：相对大盘涨幅 < -5%

行业投资评级标准

• 增持：行业整体回报 > 基准指数 5%
• 中性：行业整体回报在 -5%~5% 之间
• 减持：行业整体回报 < 基准指数 -5%

分析师信息

• 姓名：陈梦洁
• 职位：粤开证券首席策略分析师
• 执业编号：S0300520100001
• 联系方式：
  • 电话：010-83755578
  • 邮箱：chenmengjie@ykzq.com

公司信息披露

• 公司名称：粤开证券股份有限公司
• 业务资格：具备证券投资咨询业务资格
• 许可证编号：10485001
• 地址：
  • 广州经济技术开发区科学大道60号开发区控股中心21-23层
  • 北京市西城区广安门外大街377号
• 网址：www.ykzq.com

免责声明

• 本报告内容基于公开信息整理，粤开证券不对信息的准确性和完整性作出保证。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应独立做出决策并自行承担风险。
• 本报告版权为粤开证券所有，未经书面许可，不得翻版、复制、发表或引用。