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棉花期货早报-2022年12月22日总结

核心内容概述

本报告分析了2022年12月22日棉花市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，同时提供了全球与中国棉花供需平衡表、价格走势、进口成本、仓单及商业库存等信息。

一、基本面分析

• ICAI和USDA报告：均略偏空，显示全球棉花市场存在一定的供应压力。
• 中国棉花进口：11月份进口18万吨，环比增加5万吨；2022年累计进口177万吨，同比下降12.2%。
• 2022/23年度中国供需预测：
  • 产量：603万吨
  • 进口：185万吨
  • 消费：750万吨
  • 期末库存：748万吨
• 库存消费比：2022/23年度中国库存消费比为97.09%，处于中性水平。

二、基差与价格走势

• 基差情况：现货3128b全国均价为14960元/吨，基差为885（05合约），现货升水期货，偏多。
• Cotlook A指数：当前处于90-120美分/磅区间，显示国际市场棉花价格相对稳定。
• 价格走势：全球棉花价格走势偏强，中国棉花价格保持在15000-17000元/吨区间。

三、全球棉花供需情况

1. 产量

• 中国：2022/23年度产量为609.6万吨（11月）。
• 印度：产量为598.7万吨（11月）。
• 美国：产量为310.1万吨（12月）。
• 巴西：产量为283万吨（12月）。
• 澳大利亚：产量为108.9万吨（12月）。
• 土耳其：产量为106.7万吨（12月）。
• 巴基斯坦：产量为80.6万吨（12月）。
• 其他：产量为422.1万吨（12月）。
• 全球合计：2022/23年度产量为2519.7万吨（12月），同比减少15.3%。

2. 消费量

• 中国：2022/23年度消费量为750万吨。
• 印度：消费量为500.8万吨（12月）。
• 巴基斯坦：消费量为196万吨（12月）。
• 孟加拉国：消费量为178.5万吨（12月）。
• 越南：消费量为143.7万吨（12月）。
• 欧洲和土耳其：消费量为177万吨（12月）。
• 全球合计：2022/23年度消费量为2432万吨（12月），同比减少70.7%。

3. 库存

• 中国：2022/23年度期末库存为748万吨。
• 全球：2022/23年度期末库存为1950万吨，同比增加50万吨。
• 全球库存消费比：71.43%，处于中性偏多区间。

四、市场趋势与预期

• 短期走势：棉花主力05合约在连续上涨后，有调整要求，下方关注13500元/吨附近支撑。
• 中长期走势：总体维持“进三退二”走势，随着疫情缓解，市场回暖预期增强，价格有望缓慢震荡上行。
• 利多因素：
  • 外盘走势偏强。
  • 全球疫情缓解，消费提升。
• 利空因素：
  • 疆棉销售疲软。
  • 轧花厂资金紧张。
  • 库存偏大。

五、重要数据图表

• 基差走势：郑棉主力与全国三级皮棉现货均价价差走势。
• 价差走势：郑州棉花-N9月连续价差。
• 国内外棉价走势：国内外棉价对比图。
• 仓单日报：郑州棉花仓单情况。
• 商业库存：皮棉周转库存与工业库存。

六、供需平衡表

七、风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告观点仅为分析师个人意见，不代表公司立场。
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八、免责声明

本报告所载资料、意见及推测只反映大越期货股份有限公司在报告所载明的日期的判断，不构成任何投资建议，不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。