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市场研报总结：棉花期货周报 2021年06月04日

一、核心内容概览

1. 周度数据

2. 多空因素分析

利多因素：

• 2021年全国棉花实播面积为4171.4万亩，同比减少4.4%；新疆播种面积为3565万亩，同比减少3.8%。
• 轧花厂开机率维持低位，新疆逐步进入检修期，内地仅山东、河北有少数企业维持加工。
• 下游工厂逢低采购原料，存储意愿增强。

利空因素：

• 进口棉港口库存量约60万吨，仍处于高水平。
• 2021年4月棉花进口量环比减少17.8%，但同比增加90%；1-4月累计进口120万吨，同比增加64.4%。
• 纺织企业纱线、坯布开机率稳中下调，产成品库存开始累库，需求减弱。
• 市场抛储预期增强，可能导致供应增加。

3. 周度观点与策略

• 郑棉2109合约：本周期价上涨，周度涨幅约为3.0%。
• 后市展望：国际市场上，美棉产区得克萨斯州降雨改善作物生长条件，限制价格反弹空间。
• 国内棉市：工商业库存偏高，市场对进口配额下发的预期增强，可能增加可流通供应。
• 操作建议：短期建议在15500-16200元/吨区间交易，关注USDA报告数据。

二、市场数据详情

1. ICE期棉花非商业净多持仓

• 截至2021年5月25日，美棉非商业多头头寸为77472手，较前一周减少8290手。
• 空头持仓为13819手，较前一周增加710手。
• 净多持仓为63653手，较上周减少9000手，连续四周减持，减幅逐渐扩大。

2. 美国陆地棉出口销售

• 2021年5月20日当周，美国陆地棉出口销售净增17.12万包，较前一周增长59%。

3. 中国棉花价格指数走势

• 截至2021年6月4日，中国棉花价格指数3128B为15992元/吨，较上周上涨200元/吨。

4. 国内主产区棉花现货价格

• 新疆棉花现货价格为15910元/吨。
• 河北棉花现货价格为15900元/吨。
• 棉花3128B与郑棉2109合约的基差为+117元/吨。

5. 进口棉花价格走势

• 滑准税港口提货价（M）为15254元/吨。
• 配额港口提货价（1%）为14905元/吨。

6. 进口棉花成本利润

• 滑准税港口提货价（M）成本利润为595元/吨。
• 配额港口提货价（1%）成本利润为910元/吨。

7. 棉纱进口利润季节性分析

• 进口棉纱港口提货价C21S成本利润为187元/吨。
• CY index：OEC10s（气流纱）为13530元/吨；OEC10s（普梳纱）为25065元/吨；OEC10s（精梳纱）为28970元/吨。

8. 棉花主产区天气

• 新疆天气：6日附近，伊犁州山区、塔城地区山区等地有暴雨，局部大暴雨，伴有雷暴大风、冰雹等强对流天气。
• 北疆与东疆：有5级左右西北风，风口风力达10级左右，气温下降5~8℃。

三、关键信息提炼

• 供需格局：国内棉花供应相对充裕，但优质棉花货源紧缺，支撑棉价。
• 进口影响：进口棉库存高企，配额发放预期增强，可能增加市场供应。
• 价格走势：郑棉2109合约上涨3.0%，棉花现货价格稳中有升，棉纱价格小幅上涨。
• 市场情绪：纺企需求减弱，库存开始累库，市场观望情绪浓厚。
• 天气因素：新疆地区天气多变，可能影响棉花生长及采摘进度。

四、结论与建议

• 趋势判断：棉花市场整体供应偏多，但优质棉紧缺支撑价格，预计下周郑棉期价震荡。
• 操作建议：短期交易建议关注15500-16200元/吨区间，关注USDA报告及进口配额政策动态。

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