20170620-广发证券-农林牧渔行业：水产料平稳增长，关注白羽肉鸡行业产能淘汰_17页_2mb

农林牧渔行业研究报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于2017年6月农林牧渔行业的市场表现、价格动态及行业发展趋势，涵盖畜禽养殖、饲料、种业、农产品价格、原材料价格、农产品加工、水产品等板块。

主要观点

畜禽养殖

• 猪价反弹：6月16日全国瘦肉型生猪出栏均价为13.75元/公斤，环比上涨3.9%，但同比下跌32%。
• 猪粮比：猪粮比为7.77：1，环比上涨3.3%，同比下跌25.8%。
• 养殖利润：自繁自养生猪养殖利润下降9.6元/头，出售仔猪毛利下降9.3元/头。
• 白羽肉鸡：淘汰鸡价格约2.3元/斤，仅为去年同期的一半，处于历史底部；父母代肉鸡存栏量自4月份起连续下降，较前期高点下降约16%。
• 行业建议：建议关注白羽肉鸡行业产能淘汰带来的机会，重点关注民和股份、益生股份、圣农发展等肉禽股。

饲料

• 水产饲料：增长平稳，预计中报业绩持续向好。
• 饲料公司增速：受16年高基数影响，5月增速普遍放缓，6月后有望逐步提速。
• 重点推荐：水产饲料龙头、大北农、东北饲料龙头。

种业

• 玉米种子销售：6月黄淮海夏播区玉米种子销售逐步启动。
• 政策影响：河南、湖北、安徽等省受政策引导大量改种蔬菜、花生、棉花。
• 种业建议：登海种业研发实力领先，产品梯队合理，建议重点关注；隆平高科收购金稻种业，外延扩张进一步推进。

关键信息

农产品价格

• 猪价：小幅下跌1.2%，养殖利润继续下滑。
• 禽价：白羽毛鸡价下跌0.6%，鸡苗价上涨7.7%；鸭价下跌0.6%，鸭苗价下跌14.3%。
• 玉米：国内现价1738元/吨，环比上涨0.1%；国际现价402美分/蒲式耳，下跌1%。
• 豆粕：国内现价2744元/吨，环比下跌0.6%；国际现价309美元/吨，维持不变；CBOT豆粕价上涨0.5%。
• 小麦：国内现价2358元/吨，环比上涨0.6%；国际现价480美分/蒲式耳，上涨0.8%；CBOT小麦价上涨8.2%。
• 鱼粉：仓库价与国际现价均维持不变，库存环比减少6.8%，鱼粉/豆粕价格比下降3.1个百分点。
• 橡胶：国内现价14913元/吨，环比下跌1.3%；国内期价12875元/吨，环比上涨3.2%。
• 糖：国内白糖价下跌0.1%，国际原糖价下跌7.9%，NYBOT11号糖价下跌4.9%。
• 玉米深加工：玉米淀粉市场价上涨0.5%，玉米酒精出厂价上涨2.4%。
• 水产品：海参、扇贝、对虾、罗非鱼价格均维持不变。

行业表现

• 农林牧渔板块：本周上涨0.6个百分点，跑赢沪深300指数2.2个百分点。
• 子板块表现：林业上涨5.4%，渔业上涨1%，农产品加工上涨0.8%。

风险提示

• 农产品价格波动风险
• 疫病风险
• 自然灾害风险
• 食品安全风险

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入

相关研究推荐

• 登海种业（002041.SZ）：行业因素影响短期业绩，长期竞争优势明显
• 联系人：钱浩、郑颖欣、熊靓

一周新闻速递

1. 农业部部署台风防御：第2号台风可能对南方早稻生产造成影响，农业部要求相关省份做好防御和灾后恢复工作。
2. 全国麦收进度：夏玉米机播面积超1亿亩，小麦机收率超过94%。
3. 农业水价综合改革：国家发改委等五部门联合推进农业水价综合改革，计划2020年底前完成。
4. 耕地面积变化：耕地面积先增后减，优质耕地减少，城乡工矿居民用地大幅增加。
5. 夏粮收购监管：国家粮食局强调严防“卖粮难”等违规行为，确保粮食收购顺利进行。

报告信息

• 报告日期：2017-06-20
• 分析师：惠毓伦
• 联系方式：010-59136726 / hyl6@gf.com.cn
• 报告来源：广发证券发展研究中心

投资评级说明

• 行业评级：
  • 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
  • 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%～+10%。
  • 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。
• 公司评级：
  • 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
  • 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%。
  • 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-5%～+5%。
  • 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

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