20190915-东吴证券-电力设备与新能源行业周报：光伏中上游开始涨价，锂电龙头景气度提升_34页_2mb

电力设备与新能源行业周报总结

核心内容概述

本周电力设备与新能源行业整体上涨3.07%，表现优于大盘。其中，二次设备上涨4.72%，工控自动化上涨4.06%，锂电池上涨3.31%，新能源汽车上涨3.22%，风电上涨2.96%，核电上涨2.08%，发电设备上涨2.05%，光伏上涨1.77%，一次设备上涨1.48%。涨幅前五的股票为融钰集团、应流股份、天能重工、中来股份、东方电子；跌幅前五的股票为岱勒新材、浙富控股、南洋股份、中际旭创、胜利精密。

行业分析

电动车板块

• 销量与价格：8月电动车销量8.5万辆，同比-15.8%，环比+6.4%。其中乘用车销量8.0万辆，同比-11.4%，环比+19.4%；商用车销量0.6万辆，同比-50.8%，环比-57.9%。预计全年销量140-150万辆，同比+15-20%。
• 政策支持：工信部调整双积分政策，降低低油耗乘用车积分达标值；2030年电动车销售占比目标提升至50%。发改委要求取消新能源汽车限行限购，鼓励公共领域电动化。2035年电动车规划有望发布。
• 产业链动态：宁德时代推出CTP平台，大众发布ID.3车型，订单达3万辆；钴价格反弹至30万/吨，锂价格见底，预计全年电池需求75GWh，同比+30%。
• 投资建议：重点推荐宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、欣旺达、璞泰来、星源材质、科达利、汇川技术、新宙邦、天赐材料、宏发股份、当升科技、杉杉股份、天齐锂业等。

光伏板块

• 需求与价格：16省市8月户用光伏新增装机402.10MW，指标余额不足500MW。光伏中上游价格触底反弹，硅料、硅片、电池片、组件价格均上涨。
• 政策支持：国家能源局公布2019年光伏建设规模约50GW，年内并网40-45GW。海外预计90GW左右装机，全球130GW+。
• 行业预测：Q4将开启史上最旺光伏行情，预计全年装机量达40-45GW，海外需求增长强劲。
• 投资建议：重点推荐隆基股份、通威股份、阳光电源、ST新梅、福莱特、迈为股份、捷佳伟创、林洋能源等。

风电板块

• 政策与市场：风电建设按十三五规划执行，优先发展存量项目。预计全年风电装机量28GW，同比+28%。
• 行业动态：风电行业进入抢装期，企业备货热情高涨，7月风电利用小时126，同比下降15%。
• 投资建议：推荐金风科技、日月股份、金雷风电、天顺风能、恒润股份、泰胜风能等。

工控与电网板块

• PMI与投资：8月PMI为49.5，制造业景气度仍低；7月制造业固定资产投资完成额累计同增3.3%，增速小幅回升。
• 政策与项目：特高压项目重启，12条特高压线路及2个联网工程将在今明两年启动，预计投资800-1000亿元，重点受益企业为平高电气、国电南瑞、许继电气、特变电工、中国西电等。
• 投资建议：关注工控龙头，如汇川技术、宏发股份、麦格米特、正泰电器等。

公司动态

• 汇川技术：发行股份购买贝思特资产及配套融资获得无条件通过。
• ST新梅：重大资产置换获得证监会核准，过户完成。
• 福斯特：可转债方案获证监会核准，总额11亿元。
• 亿纬锂能：麦克韦尔引入新投资者，公司放弃优先认购权。
• 隆基股份：与正泰新能源签订硅片销售协议，金额预估18.22亿元。
• 当升科技：537万股限售股解禁，9月16日上市流通。
• 麦格米特：监事会主席减持不超过12万股，占总股本0.04%。

重点推荐标的

• 光伏：隆基股份、通威股份、阳光电源、ST新梅、福莱特、迈为股份、捷佳伟创、林洋能源
• 电动车：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、欣旺达、璞泰来、星源材质、科达利、汇川技术、新宙邦、天赐材料、宏发股份、当升科技、杉杉股份、天齐锂业、赣锋锂业、恩捷股份、石大胜华、国轩高科、格林美
• 工控及工业4.0：汇川技术、宏发股份、麦格米特、正泰电器、信捷电气
• 泛在电力物联网：国电南瑞、岷江水电、新联电子、智光电气
• 风电：金风科技、日月股份、金雷风电、天顺风能、恒润股份、泰胜风能
• 特高压：平高电气、许继电气

公司估值（部分）

风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不达预期
• 价格竞争超预期

数据来源

• Wind
• 东吴证券研究所