20170710-渤海证券-非银行业周报_看好基本面逐渐向好_估值处底部非银龙头_20页_995kb

报告摘要

非银行业周报总结

核心内容

本报告为渤海证券非银行业周报，由分析师张继袖及任宪功撰写，助理分析师洪程程协助。报告聚焦于非银行业板块，尤其是证券、保险和多元金融子行业，分析了行业动态、市场表现、行业数据及风险提示等内容。

主要观点

1. 行业整体表现

非银指数表现：上周申万非银指数上涨1.51%，跑赢大盘0.71%。
子板块表现：保险板块涨幅最大，上涨3.10%；证券板块涨幅最小，仅上涨0.31%。
个股表现：西水股份、浙商证券、中国中期分别上涨26.74%、9.11%、6.51%。

2. 估值情况

非银板块市盈率：截至上周五，申万非银板块市盈率（TTM，剔除负值）为22.65倍。
证券板块估值：申万证券指数当前处于6300点，接近历史估值底部，尤其大券商估值更具吸引力。

3. 重点品种推荐

证券板块：推荐华泰证券（增持）及兴业证券（弹性较大，事件驱动型）。
保险板块：建议关注传统大型上市险企，如中国平安、中国人寿等。

关键信息

行业要闻

商业养老保险政策：国务院发布《关于加快发展商业养老保险的若干意见》，利好保险业中长期发展。
金融工作会议：会议将在本月中旬召开，重点围绕防范金融风险和改革金融监管体制。
证监会新规：修订证券公司分类监管规定，提高净资本加分门槛，引导提升资本实力和人才引进；合并主板与创业板发审委，提高发行审核效率。
创投基金税收试点：明确享受税收试点的创投基金范围，鼓励政策支持。

重要公司公告

ST华菱：终止重组，股票继续停牌。
爱建集团：筹划重大资产重组，即将开展尽调。
国金证券：股东拟减持不超过5%股份。
第一创业：受让J.P.Morgan所持33.3%股权，无异议。
陕国投A：配股募资不超过30亿元。
锦龙股份：控股子公司中山证券拟增资12.1亿元。
国投安信：与渤海银行签订战略合作协议。

市场表现回顾

日均股基成交额：上涨8.56%，达到4533亿元。
两融余额：增加60.32亿元，达到8858.94亿元。
上市券商涨跌幅：浙商证券、山西证券、锦龙股份涨幅前三，分别为9.11%、6.47%、6.11%；国金证券、方正证券、国盛金控跌幅最大，分别为3.75%、3.02%、1.20%。
上市险企涨跌幅：西水股份连续三周领涨，上涨13.86%；中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险涨幅分别为2.82%、2.48%、71%、-17.54%。

行业数据

证券行业：
- 24家可比上市券商5月共实现营收113亿元，环比下降3%，同比下降16%。
- 净利润42亿元，环比下降4%，同比下降35%。
- 第一创业、东方证券、中信证券净利润环比增幅最大，分别为366%、214%、88%。
保险行业：
- 2017年前四个月原保险保费收入17996.33亿元，同比增长27.81%。
- 寿险业务原保险保费收入增长最快，同比上涨34.08%。
- 保险行业总资产较年初增长5.77%，净资产增长3.84%。
信托行业：
- 2017年一季度末信托资产规模达21.97万亿元，同比增长32.48%。
- 事务管理类信托规模增长最快，占比达52.26%，同比增长65.18%。
- 信托全行业实现经营收入216.80亿元，利润总额155.37亿元，环比下降明显，但部分源于季节效应。

风险提示

市场低迷：若市场持续低迷，可能影响券商业绩。

投资评级说明

公司评级：买入、增持、中性、减持。
行业评级：看好、中性、看淡。

行业数据图表

图1：周日均股基成交额及环比增速
图2：周两融余额规模及占流通市值比例
图3：上市券商周涨跌幅
图4：上市险企周涨跌幅
图5：多元金融周涨跌幅
图6：上市券商累计首发募资规模及家数
图7：上市券商累计债券承销金额及家数
图8：保险行业1-4月原保险保费收入及同比增速
图9：上市险企前五个月保费收入
图10：上市险企前五个月保费收入同比增速
图11：中债总财富指数周涨跌幅
图12：中债总全价指数周涨跌幅
图13：信托资产规模及同比增速
图14：信托资产规模按功能分类及占比
图15：信托业各季度经营收入及利润总额

表格目录

表1：上市券商集合理财资管产品数量、净值及净值份额
表2：上市券商5月份经营数据（营收、净利润等）

总结

本报告指出，非银行业整体表现良好，其中保险板块涨幅最大，证券板块估值处于历史底部，具备投资价值。重点推荐华泰证券和兴业证券，同时建议关注传统大型上市险企。政策层面，证监会和国务院出台多项利好政策，推动行业发展。行业数据方面，证券、保险、信托均呈现积极态势，尤其是保险和信托业务增长较快。风险提示方面，市场低迷可能对券商业绩产生负面影响。

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