20180319-天风证券-有色金属_新能源锂钴机会尚未充分体现_关注小金属锗钼_14页_1mb

有色金属行业周总结

核心内容

1. 新能源锂钴机会持续

   • 新能源锂钴板块在节后迎来上涨，涨幅达5.9%。
   • 格林美、赣峰锂业、洛阳钼业表现突出，涨幅分别为12.4%、9.9%、9.5%。
   • 市场对锂钴的预期尚未充分释放，预计二季度锂钴价格有望创新高。
   • 需求端是推动价格上涨的核心因素，供给端影响较小。
   • 建议关注锂钴龙头公司，如天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业，以及部分涨幅较少的二线公司。

2. 小金属钼、锗价格上涨

   • 钼价上涨至1705元/吨度，同比涨幅达63%，季度涨幅24%。
   • 锗价上涨至10350元/公斤（国内），欧洲报价1200美元/公斤，同比涨幅42%，季度涨幅17%。
   • 钼行业具备结构性增长，关注金钼股份、洛阳钼业。
   • 锗因5G发展带动光纤需求，供给受限，关注云南锗业、驰宏锌锗、罗平锌电。

3. 基本金属受情绪影响回调

   • 受美元指数强势和贸易战担忧影响，基本金属价格小幅回调。
   • 铅锌相对坚挺，铜锌铝价格预计继续震荡向上。
   • 建议关注紫金矿业、江西铜业、中国铝业、驰宏锌锗、西藏珠峰。

4. 贵金属价格下跌

   • 美元指数重回90，导致贵金属价格下跌。
   • COMEX黄金、白银分别下跌0.88%和2.02%。
   • 预计黄金价格仍将震荡。

5. 稀土市场小幅波动

   • 氧化钕小幅回调1.35%，氧化镝上涨0.84%。
   • 新能源汽车需求带动磁材消费，轻稀土价格有望回升。

主要观点

• 锂钴板块：新能源汽车需求持续增长，锂钴价格仍有上涨空间，建议继续关注该板块。
• 小金属板块：钼和锗价格持续上涨，市场情绪及政策支持推动其价格进一步上涨。
• 基本金属板块：受外部环境影响，短期回调，但中长期仍看多。
• 贵金属板块：短期承压，但长期仍有支撑。
• 稀土板块：轻稀土需求改善，价格有望回升。

关键信息

• 锂价：上涨至16.8万元/吨，三元正极材料订单饱满，预计2018年锂供给增速低于需求增速。
• 钴价：上涨4.8%，达到65.5万元/吨。
• 钼价：上涨至1705元/吨度，同比涨幅63%，季度涨幅24%。
• 锗价：国内10350元/公斤，欧洲1200美元/公斤，同比涨幅42%，季度涨幅17%。
• 美元指数：重回90，影响贵金属及基本金属价格。
• 贸易战：对基本金属情绪影响较大，但供需基本面未变，仍看好铜锌铝。
• 新能源汽车：发展势头良好，带动锂钴需求。
• 稀土市场：氧化钕回调，氧化镝上涨，轻稀土价格有望继续回升。

风险提示

• 流动性风险
• 全球经济大幅低于预期
• 铜、铝、锌复产超预期
• 新能源汽车产销对锂钴需求不及预期
• 锂钴原料放量超预期导致价格调整风险

公司表现

• 闽发铝业：领涨，涨幅明显。
• 格林美、赣峰锂业、洛阳钼业：涨幅分别为12.4%、9.9%、9.5%。
• 其他公司：如金钼股份、云南锗业、驰宏锌锗、罗平锌电、华友钴业、盛屯矿业等也有显著表现。

行业走势

• 有色板块逆势上涨0.9%，锂、金属新材料、稀有小金属涨幅超过4%。
• 非金属新材料、铅锌、铝板块回调超过1%。

总结

该周有色金属行业整体表现积极，尤其是新能源锂钴和小金属钼、锗板块表现强劲。市场情绪和外部因素如美元指数和贸易战对基本金属产生一定影响，但供需基本面未变，仍维持看多态度。贵金属价格受美元影响出现回调，但长期仍具支撑。稀土市场呈现小幅波动，轻稀土需求改善，价格有望回升。整体来看，行业前景向好，建议投资者关注锂钴龙头及小金属板块。