20230925-德邦证券-船舶行业需求端专题报告_复苏大周期已至_大浪淘沙始见金_47页_3mb

船舶行业需求端专题报告分析

核心要点

从传统视角看船周期，一般一艘船龄在20-30年的船将被更换。环保政策加速船舶更新换代重要因素。船舶拆解寿命中枢下移。全球天然气需求持续上升，推动LNG运输船需求。

船舶寿命与拆解趋势

• 船舶平均寿命约25年
• 环保政策是催化拆解的重要因素
• 燃料价格、运价水平会影响船东拆解意愿

更新需求与周期

预计下一轮需求高峰在2036年出现

新增需求与环保催化

环保政策要求所有船舶在2023年起提高船舶效率，各船型预计将提前淘汰老旧船队

关键数据

• 散货船CII评级较差，约90%运力需更新
• 2023年船价开始上涨，新造船价格已上涨20%以上
• LNG运输船需求持续上升

主要关注标的

中国船舶：中船集团核心主业上市公司
亚星锚链：全球链条行业龙头
中国动力：整合中船集团下柴油机业务
杭齿前进：船用齿轮箱龙头
中船防务：骨干造船企业类型

风险提示

新接订单低于预期、原材料价格波动、汇率波动风险