20180603-天风证券-一周煤炭动向_6月长协落地助推看涨情绪_煤炭板块估值待修复_16页_1012kb

煤炭开采行业一周总结（2018年6月3日）

核心内容概述

本报告分析了2018年6月第一周中国煤炭行业市场动态，包括动力煤、焦煤、焦炭三个子行业，以及行业整体表现、市场动态、个股表现等内容。整体来看，煤炭行业在政策调控与供需关系的共同作用下，呈现出价格稳中有升、库存低位运行、企业开工率有所波动等特点。

动力煤市场分析

主要观点

• 市场运行：本周国内动力煤市场运行偏强，煤价上涨。
• 需求情况：沿海六大电厂日耗煤量维持高位，周均值为76.09万吨，同比增加16.96万吨。受天气因素影响，预计日耗将继续上行。
• 库存情况：六大电厂库存1256.43万吨，周环比上升15.54万吨，可用天数16.95天，周环比上升1.27天，同比下降6.12天。电厂库存处于低位，补库需求增加。
• 港口库存：秦皇岛港库存522万吨，周环比下降7万吨，同比减少58万吨，显示下游采购积极性较高。
• 供给情况：受环保与安监影响，部分露天矿、洗煤厂关停，动力煤矿方库存1501.4万吨，处于偏低水平。
• 运输情况：6月长协煤价落地，月度长协煤价上涨，铁路运力趋于饱和，采购难度增加。
• 价格变化：6月年度长协煤价557元/吨，环比持平，同比下降1元/吨；月度长协煤价625元/吨，环比上涨31元/吨，同比上涨55元/吨。月度长协煤价上涨支撑市场情绪，煤价再次上涨。
• 政策影响：发改委9项调控政策曾使煤价小幅回落，但6月长协价落地后市场情绪回升。

焦煤市场分析

主要观点

• 市场运行：本周炼焦煤市场偏稳运行，但有上涨预期。
• 需求情况：焦炭价格累计上涨450元/吨，焦企开工率78.44%，环比下降2.95个百分点。但因焦炭价格上涨，焦企利润修复，采购积极性增强。
• 库存情况：钢厂与焦化厂焦煤库存偏低，分别为750.85万吨和701.48万吨，库存可用天数为14.95天，环比上升0.09天。
• 供给情况：山西、陕西、内蒙等地开展安全检查，山东受上合峰会影响，部分煤矿限产，供给端有所缩减。
• 价格变化：京唐港主焦煤价格为1760元/吨，周环比上涨30元/吨。

焦炭市场分析

主要观点

• 市场运行：本周焦炭市场开启第六轮提涨，累计涨幅达450元/吨，现货市场表现较强。
• 需求情况：全国钢厂高炉开工率71.82%，受环保影响略有下降，但仍有提升空间。水泥价格指数持续上涨，显示下游需求强劲。
• 库存情况：钢厂焦炭库存414.71万吨，环比下降7.05万吨；焦化厂焦炭库存38.4万吨，环比下降5.71万吨，处于近五年同期最低水平。
• 价格变化：天津港一级焦平仓价为2270元/吨，环比上涨100元/吨。
• 供给情况：环保督查影响下，焦炭供应略有缩减，西北与华东地区开工率下降明显。

行业走势与市场表现

市场回顾

• 上周上证综指下跌0.65%，沪深300指数下跌1.20%，煤炭板块下跌1.15%，跑输大盘。
• 煤炭板块涨幅前五的公司包括：首钢资源（+6.54%）、兖州煤业（+3.66%）、陕西煤业（+3.60%）、新集能源（+2.27%）、永东股份（+1.12%）。
• 跌幅前五的公司包括：永泰能源（-16.16%）、*ST安煤（-14.11%）、新大洲A（-10.97%）、百花村（-10.67%）、*ST安泰（-8.46%）。

行业热点追踪

重点事件

1. 发改委与市场监管总局公布举报方式：旨在规范煤炭市场秩序，打击违法违规行为。
2. 京津冀地区首开万吨列车：可减少3506辆重载运煤卡车，缓解交通与污染。
3. 发改委稳煤价措施：采取九项措施稳定煤价，包括增加产能、运力、清洁能源等。
4. 山西1-4月原煤产量：累计2.69亿吨，同比持平；4月原煤产量7411.4万吨，同比增长1.4%。
5. “公转铁”政策：推动煤炭运输结构调整，减少公路运输，增加铁路运量。

行业风险提示

• 宏观经济大幅下滑：可能导致煤价下跌。
• 政策性调控煤价：可能对市场产生影响。
• 新增产能大量释放：可能影响供需平衡。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 投资建议：短期看好动力煤旺季价格，关注政策变化及供需调整。

关键数据汇总

总结

本周煤炭市场整体运行偏强，动力煤和焦炭价格均有上涨，主要受益于需求增长与库存低位。环保限产和政策调控对供给端产生一定影响，但下游需求强劲支撑价格上涨。市场情绪在长协价落地后有所回升，但需关注政策变化与供需平衡。煤炭行业个股表现分化，部分企业因政策影响或市场波动出现较大跌幅，而部分企业则表现良好。整体来看，短期煤炭板块仍有上涨空间，但需警惕政策调控及宏观经济风险。