20180701-天风证券-一周煤炭动向_黄梅近尾日耗显著回升_继续看好旺季动力煤价格_20页_1mb

煤炭开采行业一周总结（2018年07月01日）

核心内容概述

本周国内煤炭市场整体呈现稳中有升的趋势，动力煤和焦煤市场运行偏稳，焦炭市场也保持平稳。市场基本面良好，但存在一定的风险因素。行业走势与天气变化、环保政策、库存水平及供需关系密切相关。

动力煤市场分析

主要观点

• 价格：本周国内动力煤价格持稳，秦皇岛港5500大卡动力煤最新平仓价为676元/吨，周环比下降6元/吨。
• 需求：南方梅雨季接近尾声，高温天气促使沿海六大电厂日耗煤量显著回升，周环比上升1.48万吨，周五日耗达到77.25万吨。
• 水电出力：三峡入库流量均值为19,900立方米/秒，环比上涨39.86%，同比下降10.42%，但仍低于去年同期水平。
• 库存：六大电厂库存达1,500.47万吨，周环比上升100.71万吨，库存可用天数降至19.44天，为近5年最低水平。
• 港口库存：北方3港库存上涨至1306.70万吨，港口出货有所转弱，主要受天气影响及市场心态分化所致。
• 供给：受环保与安监政策影响，主产地煤炭产量释放受限，山西、陕西、内蒙古等地产量受限。
• 进口煤：进口煤价格高位，澳洲5500大卡煤价为80美元/吨，印尼3800大卡煤价为49.5-49美元/吨，国内对进口煤需求减弱。
• 趋势预测：随着盛夏高温到来，下游电厂日耗预计继续走高，但供给端受限，短期动力煤基本面良好，看好旺季价格及低估值龙头企业。

焦煤市场分析

主要观点

• 价格：京唐港主焦煤价格为1760元/吨，与上周持平。
• 需求：焦企综合开工率上升至78.57%，周环比增加1.25%。环保督查力度放松，焦企生产积极性提高。
• 库存：钢厂焦煤库存处于相对低位，焦化厂库存处于高位，库存可用天数为14.77天，为近5年最高水平。
• 供给：矿方供应有所恢复，山西部分煤矿复产，供给端增加。
• 趋势预测：焦煤支撑动力不足，焦炭价格下调可能对焦煤形成压力，后期市场或走弱，需关注焦炭价格走势及焦企复产情况。

焦炭市场分析

主要观点

• 价格：天津港一级焦平仓价为2370元/吨，与上周持平。
• 需求：高炉开工率小幅下降至71.27%，钢材价格震荡下跌，钢材社会库存增加，焦炭需求受到一定影响。
• 库存：钢厂焦炭库存为411.26万吨，环比上涨1.78万吨；焦化厂焦炭库存为26.5万吨，环比下降2.1万吨，库存处于近五年同期最低水平。
• 供给：焦企开工率小幅回升，主要集中在华北、华中、西北地区，环保检查趋于宽松，部分焦企预计7月复产。
• 趋势预测：焦炭库存低位对价格形成支撑，短期市场运行偏稳，需关注焦企复产及钢材利润变化。

市场动态速览

价格变化

开工率

库存情况

风险提示

• 宏观经济大幅下滑：可能导致煤价下跌。
• 煤价大幅下跌：影响行业利润。
• 环保政策变化：可能进一步限制供给。
• 进口煤放开：可能对国内市场形成冲击。
• 气温不及预期：可能抑制下游需求。
• 先进产能大量释放：可能增加市场供应，影响价格。

行业热点追踪

1. “公转铁”政策：生态环境部要求京津冀和长三角港口煤炭运输9月底前全部改为铁路运输，公路运输受限。
2. 天津港内贸煤炭集装箱禁止堆存：为保证作业安全，内贸煤炭类集装箱需直接装船，不得退关转船。
3. 煤炭行业利润增长：国家统计局数据显示，1-5月全国煤炭开采和洗选业利润总额同比增长14.8%。
4. 山西阳泉关闭煤矿：2018年关闭三座煤矿，退出产能205万吨，持续进行去产能工作。
5. 外资限制取消：商务部取消特殊稀缺煤类开采外资限制，推动行业开放。

煤炭行业个股表现

投资建议

• 动力煤：短期基本面良好，看好旺季价格及低估值龙头企业。
• 焦煤：支撑动力不足，需关注焦炭价格及焦企复产情况。
• 焦炭：库存低位支撑价格，短期市场偏稳。

行业评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 投资评级：无具体股票评级，但关注低估值动力煤龙头。

总结

本周煤炭市场整体偏稳，动力煤因高温需求回升，但供给受限，价格维持稳定。焦煤和焦炭市场同样保持平稳，但库存及开工率变化影响市场走势。行业面临环保政策、进口煤、气温变化等多重风险，需持续关注。短期来看，动力煤价格仍有上涨空间，焦煤市场或有走弱趋势，焦炭市场则维持稳定。