20190924-国金证券-8月视频网站数据分析：暑期档盘点，剧集单片付费新时代_17页_1mb

在线视频行业8月数据分析总结

核心内容概览

2019年8月，中国在线视频行业整体表现平稳，但播放量同比有所下滑。暑期档竞争激烈，各平台均推出头部内容以吸引用户。市场平均市盈率为18.90，沪深300指数为3890.66，上证指数为2977.08，深证成指为9781.14，中小板综指为9313.68。在线视频用户日人均使用时长为22.7分钟，环比上月小幅上升，是除社交外最大的流量入口。

主要观点

• MAU增速放缓：各平台MAU同比上升，但增速有所放缓。其中，芒果TV增长最为显著，达到33.0%，而爱奇艺、腾讯视频、优酷分别为6.5%、2.8%、5.3%。
• 头部内容竞争激烈：《小欢喜》在爱奇艺和腾讯视频同步热播，成为8月最热剧集；《长安十二时辰》在优酷独播，同样表现强劲。《陈情令》在腾讯视频独播，尝试单片付费模式，引发广泛讨论。
• 内容多元化趋势明显：剧集题材更加多样化，古装类剧集占比下降，家庭、爱情、青春等题材成为主流。
• 单片付费模式初试：腾讯视频尝试VIP会员单片付费，用户反应热烈，超前点播模式带来显著收入，预计未来将有更多精品剧集尝试该模式。
• 芒果TV自制内容表现不佳：8月芒果TV自制内容表现不理想，仅有《一路成年》上榜，往年热播的自制综艺尚未播出。
• 会员数持续增长：2019年Q2，腾讯视频订阅会员达9690万，芒果TV付费会员突破1331万，爱奇艺会员数突破1亿，标志着行业进入亿级会员时代。

关键信息

各平台头部内容分析

• 爱奇艺：

  • 《小欢喜》位居8月播放量排行榜第一位。
  • 《中国新说唱2019》是最重要的综艺，保持较高热度。
  • 《亲爱的，热爱的》、《烈火军校》等剧集同步热播。
  • 8月播放量排名前十中，剧集占据八席。

• 腾讯视频：

  • 《小欢喜》同样位居8月播放量排行榜第一位。
  • 《陈情令》播放量达26.1亿，排名第二，尝试超前点播模式，引发争议但获得高付费用户数。
  • 《明日之子第三季》在8月播放量排名第五。

• 优酷：

  • 《长安十二时辰》独播剧持续热播，位居8月播放量排行榜第一位。
  • 《九州缥缈录》与腾讯视频共同播出，排名第二。
  • 《这!就是街舞第二季》在8月初收官，跌出前十。
  • 年度播放量排行榜中，日本动漫《火影忍者》排名第一。

• 芒果TV：

  • 以综艺为主，剧集类节目较少。
  • 《奋斗吧！少年》独播剧排名首位，《浅情人不知》排名第三。
  • 综艺类节目《中餐厅第三季》、《快乐大本营》、《声入人心第二季》等排名靠前。
  • 自制内容表现不佳，仅有《一路成年》上榜。

用户行为与趋势

• 在线视频使用时长在8月环比上升，但增速不及短视频。
• 短视频和长视频在应用场景上有所不同，短视频以高频次、碎片化为主，长视频则更注重内容质量。
• 短视频人均使用时长增长近20%，凸显其在用户中的影响力。

投资建议

• 看好视频行业2019年增长：建议关注视频行业龙头公司爱奇艺（IQ.O）以及活跃度上升显著的芒果超媒（300413.SZ）。
• 会员增长趋势：预计未来两年会员数将持续增长，但重点将转向提升低线城市渗透率和延长已付费用户付费周期。
• 联合会员策略：作为提升付费会员渗透率的有效手段，联合会员模式可能成为行业新趋势。

风险提示

• 数据准确性：数据来源于自有技术监测，可能存在与官方数据的差异。
• 内容波动风险：爆款内容对流量影响显著，需关注长期趋势。
• 政策监管风险：广电总局对内容的监管可能导致部分内容无法播出或下架。

图表目录

• 图表1: 主要视频网站移动端 MAU 变化趋势
• 图表2: 暑期剧集类TOP5 19/18年播放量占比
• 图表3: 爱奇艺暑期头部内容对比（18/19年）
• 图表4: 各平台暑期档头部内容对比 (18/19 年)
• 图表5: 主要视频网站移动端 DAU 变化趋势
• 图表6: DAU/MAU变化趋势
• 图表7: 主要视频平台会员数（单位：万）
• 图表8: 在线视频APP使用时长占比(8月)
• 图表9: 在线视频APP用户行为（8月）
• 图表10: 长视频/短视频人均日使用时长（分钟）
• 图表11: 长视频/短视频使用时长占比变化
• 图表12: 爱奇艺播放量及观看人数排行榜 (8 月)
• 图表13: 爱奇艺播放量排行榜(2019 年 1-8 月)
• 图表14: 腾讯视频播放量排行榜 (8 月)
• 图表15: 《陈情令》超前点播说明
• 图表16: 《陈情令》超前点播付费人数超过 260 万人
• 图表17: 优酷播放量及观看人数排行榜(8月)
• 图表18: 优酷播放量排行榜(2019年1-8月)
• 图表19: 芒果TV播放量排行榜（8月）

公司与行业投资评级

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6一12个月内上涨幅度在15%以上；
  • 增持：预期未来6—12个月内上涨幅度在5%—15%；
  • 中性：预期未来6一12个月内变动幅度在-5% -5%；
  • 减持：预期未来6—12个月内下跌幅度在5%以上。

• 行业投资评级：

  • 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在15%以上；
  • 增持：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5% -15%；
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5% - 5%；
  • 减持：预期未来3一6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上。

特别声明

本报告由国金证券研究创新数据中心发布，仅供风险评级高于C3级的投资者使用。未经授权，任何机构和个人不得复制、转发、转载、引用、修改、仿制、刊发本报告的任何部分。使用本报告前，应考虑是否符合其特定状况，并建议咨询独立投资顾问。