20191024-国金证券-9月视频网站数据分析：在线视频行业淡季，相关数据环比下滑_15页_1mb

报告摘要

在线视频行业9月数据分析总结

核心内容概览

2019年9月，在线视频行业进入淡季，用户活跃度（MAU）和日均使用时长均出现环比下降趋势，但整体仍保持稳定。在线视频作为除社交平台外第二大流量入口，用户日人均使用时长为22.7分钟，与7月持平。

主要观点

行业淡季表现
受暑期结束及国庆节目排期影响，9月各平台MAU环比下降，但同比均有增长。其中，芒果TV增长最为显著，达到36.0%，而爱奇艺和腾讯视频仍占据用户活跃度第一阵营。优酷排名第三，芒果TV排名第四。
用户行为特征
在线视频用户日均使用时长稳定，但综艺类节目表现不佳，播放量和热度下滑，剧集类内容依然保持较高播放量。预计Q4随着热门内容上线，行业热度将有所回升。
头部内容表现
各平台头部内容在播放量和观看人数方面表现突出，其中爱奇艺的《我的莫格利男孩》和《做家务的男人》、腾讯视频的《陆战之王》、优酷的《陆战之王》和《后宫甄嬛传》、芒果TV的《中餐厅第三季》和《声入人心第二季》均排名靠前。
会员增长趋势
各平台会员数持续增长，其中爱奇艺会员数突破1亿，进入亿级会员时代。预计未来两年会员增长仍是主旋律，重点将放在提升低线城市渗透率及延长用户付费周期。
内容类型差异
短视频和长视频在使用场景和用户行为上存在显著差异，短视频更偏向高频次、碎片化使用，而在线视频对内容质量要求更高，用户使用时长远高于短视频。
投资建议
建议关注视频行业龙头公司爱奇艺（IQ.O）及活跃度上升显著的芒果超媒（300413.SZ），认为2019年视频行业仍有增长潜力。

关键信息

市场数据
- 市场优化平均市盈率：18.90
- 沪深300指数：3871
- 上证指数：2941
- 深证成指：9556
- 中小板综指：9060
MAU变化
- 爱奇艺：同比增长2.7%
- 腾讯视频：同比增长1.5%
- 优酷：同比增长7.3%
- 芒果TV：同比增长36.0%
DAU变化
- 爱奇艺保持领先，芒果TV月均DAU同比增长近50%
- 各平台DAU均有所下滑，反映用户活跃度下降
会员数增长
- 爱奇艺：1亿（2019年6月）
- 腾讯视频：9690万（2019年Q2）
- 芒果TV：1331万（2019年Q2）
内容表现
- 爱奇艺：《我的莫格利男孩》《做家务的男人》
- 腾讯视频：《陆战之王》《脱口秀大会第二季》
- 优酷：《陆战之王》《后宫甄嬛传》
- 芒果TV：《中餐厅第三季》《一路成年》《哎呀好身材》

风险提示

数据准确性：数据由国金证券自有技术监测获得，可能存在统计口径差异，与官方数据略有出入。
内容波动风险：爆款内容对流量影响较大，存在月度波动风险，建议关注长期趋势。
政策监管风险：广电总局可能对内容进行监管，导致内容下架或无法播出。

投资评级说明

公司投资评级
- 买入：预期上涨幅度在15%以上
- 增持：预期上涨幅度在5%—15%
- 中性：预期变动幅度在-5%—5%
- 减持：预期下跌幅度在5%以上
行业投资评级
- 买入：预期上涨幅度超过大盘15%以上
- 增持：预期上涨幅度超过大盘5%—15%
- 中性：预期变动幅度相对大盘在-5%—5%
- 减持：预期下跌幅度超过大盘5%以上