20240108-国元证券-双环传动-002472.SZ-2023年度业绩预告点评_扩双翼业绩高增长_拓新篇再续成长性_3页_1mb

公司2023年年度业绩预告显示，归母净利润预计为80-82亿元，同比增长3744%-4087%，扣非后净利润预计为755-775亿元，同比增长3316%-3668%。增长主要得益于商用车和乘用车齿轮业务同步发力：商用车齿轮收入上半年增长7828%，乘用车业务增长1398%，有利因素包括重卡自动变速箱需求和新能源汽车渗透率上升。

宠物机器人板块计划分拆上市，通过控股子公司环动科技独立上市，以获得更强资本市场支持，并持续发展机器人业务。公司还积极拓展海外和新兴业务，比如获得欧洲高端品牌新能源车电驱动项目定点、与舍弗勒签署合作意向、投建匈牙利生产基地及收购越南公司，同时推进智能家居、智能汽车等领域的电驱动业务。

针对未来，分析上调评级为“买入”，预计2023-2025年归母净利润将从8亿元增长至1285亿元，同比增长率高达4020%-2328%，对应EPS从0.96元增至1.51元。目标价为3.272元/股。风险包括新能源汽车销量不达预期、海外拓展不及预期以及机器人业务增长缓慢。