20250417-宏源期货-黑色金属周报（焦煤焦炭）_焦炭难再提涨_后市情绪转弱_25页_2mb

黑色金属周报（焦煤焦炭）总结

一、核心结论与策略

焦煤市场分析

• 市场趋势：焦煤现货市场偏稳运行，期货市场预计震荡偏弱。
• 供应情况：主产地煤矿生产正常，供应稳定，部分煤矿因井下原因减产。煤矿出货顺畅，精煤库存继续去化。
• 价格表现：近日竞拍价格涨跌互现，流拍率有所下降。蒙煤口岸市场成交氛围冷清，以观望为主，监管区库存高位。
• 期货走势：焦煤期货主力合约由5月移至9月，走势弱于焦炭，预计保持震荡。

焦炭市场分析

• 市场趋势：焦炭期货价格预计震荡运行，受宏观因素影响，但影响有所减弱。
• 提涨情况：首轮提涨全面落地，湿熄焦涨幅50元/吨，干熄焦涨幅55元/吨。
• 需求预期：下游钢材需求预期不足，价格窄幅震荡，钢厂盈利较前期收窄。
• 库存变化：焦企出货顺畅，库存持续快速下降，贸易商以观望为主。钢厂铁水产量保持上涨，但预计将见顶，对后续焦炭刚需支撑或有所减弱。
• 期货走势：焦炭基本面预期较弱，短期难再有提涨。

二、焦煤基本面详情

供应情况

• 国内原煤产量：2025年3月31日国内原煤产量为44058.0万吨，环比增长15.13%，同比增长10.33%。
• 炼焦精煤供应总量：2025年3月31日供应总量为2622.7万吨，环比增长0.87%。
• 港口库存：2025年4月11日港口库存为348.9万吨，环比增长0.39%。
• 钢铁企业库存：2025年4月11日钢铁企业库存为779.6万吨，环比增长1.31%。
• 独立焦化企业库存：2025年4月11日独立焦化企业库存为965.7万吨，环比增长1.48%。
• 洗煤厂精煤库存：2025年4月11日精煤库存为193.0万吨，环比增长0.60%。
• 矿山精煤库存：2025年4月11日精煤库存为335.5万吨，环比下降1.22%。
• 蒙煤通关量：上周甘其毛都口岸蒙煤通关量为75.22万吨，环比增长10.51%，同比增长2.31%。年度累计通关量同比减少10.61%。

供应结构

• 1/3焦煤：供应量为779.6万吨，环比增长1.31%。
• 气煤：供应量为348.9万吨，环比增长0.39%。
• 肥煤：供应量为965.7万吨，环比增长1.48%。
• 瘦煤：供应量为193.0万吨，环比增长0.60%。

三、焦炭基本面详情

供应情况

• 独立焦化企业产能利用率：2025年4月11日为73.0%，环比增长0.39%。
• 独立焦化企业日均焦炭产量：2025年4月11日为64.8万吨，环比增长0.02%。
• 钢铁企业日均焦炭产量：2025年4月11日为47.4万吨，环比增长0.06%。
• 焦炭库存：
  • 全样本独立焦化企业库存为107.3万吨，环比下降8.66%。
  • 247家钢铁企业库存为668.0万吨，环比下降0.73%。
  • 230家独立焦化企业库存为65.9万吨，环比下降0.71%。
  • 港口库存为233.1万吨，环比增长7.35%。

需求情况

• 钢铁企业铁水产量：2025年4月11日为240.2万吨，环比增长0.62%。
• 高炉产能利用率：2025年4月11日为90.2%，环比增长0.62%。
• 焦炭出口：
  • 2025年4月11日中国冶金焦FOB出口价格为259美金，环比下跌1.15%。
  • 出口总量为3462万吨，环比数据未提供。

四、关键数据与图表说明

• 期货价格与基差：焦煤与焦炭期货合约价格及基差走势呈现震荡偏弱态势。
• 现货利润：焦化现货利润受成本及价格波动影响，整体维持震荡。
• 库存变化：焦煤与焦炭库存均有所下降，但港口库存增长显著。
• 进口情况：蒙煤通关量增长，但年度累计通关量同比减少，反映进口形势趋紧。

五、免责声明

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六、风险提示

• 期市有风险，投资需谨慎。