20210228-中财期货-煤焦投资策略周报_焦炭一轮提降落地_焦煤蒙煤通关改善_5页_538kb

焦炭与焦煤市场分析总结

核心内容

本报告分析了2021年2月28日焦炭和焦煤市场的运行情况，指出当前市场处于震荡状态，焦炭价格区间为2500-2750元/吨，焦煤价格区间为1450-1600元/吨。建议投资者继续考虑焦炭的卖基差操作，整体逻辑偏向正套。

主要观点

• 市场趋势：当前市场处于震荡状态，焦炭和焦煤价格均有所回落，但整体仍维持在相对高位。
• 操作建议：焦炭可考虑卖基差操作，焦煤则以震荡为主。
• 逻辑驱动：
  • 钢材需求逐步恢复，但需关注需求增速。
  • 焦化新增产能释放，焦化利润过高。
  • 钢厂利润及开工率继续回升。
  • 焦炭利润及产能利用率高位，焦煤供给将回升。
  • 运输改善，运费下调，对市场形成支撑。

关键信息

一、操作建议

• 焦炭：震荡，价格区间2500-2750元/吨。
• 焦煤：震荡，价格区间1450-1600元/吨。
• 策略建议：焦炭可继续考虑卖基差操作，偏正套逻辑。

二、重点关注

1. 钢材下游需求：需求恢复情况将影响焦炭和焦煤的走势。
2. 煤焦供给变化：焦炭和焦煤的供给端变化是后期关注的重点。

三、基本面分析

• 焦炭市场：

  • 港口准一焦现汇出库含税报价下调至2730元/吨左右，成交清淡。
  • 焦化厂库存下降，钢厂库存小降，整体库存增加。
  • 焦化新增产能逐步投产，供应边际提升，但短期内仍以震荡为主。
  • 焦炭产量增加情况及钢材终端需求表现是后续关注重点。

• 焦煤市场：

  • 港口焦煤库存下降，进口澳煤通关仍受限。
  • 煤企复产有限，精煤主要保供焦化需求，原煤外销量有限。
  • 蒙煤通关逐步恢复，唐山蒙5#招标价格降至1740元/吨。
  • 焦煤估值相对合理，震荡为主，需关注澳煤政策带来的影响。

四、周数据表现

五、风险提示

1. 焦炭去产能超预期。
2. 焦煤供应收缩超预期。
3. 宏观需求变化超预期。

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