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格林大华期货铁矿石早报总结（20211104）

核心内容概述

格林大华期货发布的铁矿石早报指出，2021年四季度铁矿石市场将面临需求减弱与库存上升的双重压力，整体价格预计将震荡下行。

主要观点

• 行业需求：四季度钢铁行业仍处于压减产量阶段，受粗钢压减任务及冬奥会限产政策影响，对铁矿石的需求将持续疲软。
• 库存趋势：港口铁矿石库存已超过1.4亿吨，预计将继续增长，可能突破1.5亿吨，对价格形成下行压力。
• 矿山供应：力拓下调年度铁矿石产量目标，淡水河谷虽可能完成年度产量目标，但发货量与销量之间存在较大差距，显示市场实际供应可能不及预期。
• 区域发货变化：本周巴西发货量下降，而澳洲发往中国的量也出现环比减少，影响整体进口节奏与市场供需平衡。

关键信息

利多因素

• 力拓产量目标下调：力拓将年度目标调整为3.2-3.25亿吨，低于此前的3.25-3.4亿吨，可能对市场供应产生一定影响。
• 淡水河谷产量完成可能性：尽管可能完成年度产量目标，但其发货量与销量之间的差异可能引发市场对实际供应的担忧。

利空因素

• 港口库存持续增加：当前港口库存已达到1.45亿吨，预计将进一步攀升，超过1.5亿吨。
• 巴西矿库存创新高：巴西铁矿石库存超过4800万吨，创历史新高，表明全球供应端压力较大。
• 需求端疲软：钢铁行业受政策影响，整体需求减弱，抑制价格上涨动力。

操作建议

• 建议投资者空单谨慎持有，关注市场库存变化及供需动态，以应对可能的下跌趋势。

风险提示

• 钢企限产与复产：政策执行力度变化可能导致钢企限产或复产，进而影响铁矿石需求。
• 矿山发货异常：矿山发货量波动可能对市场供应造成不确定性，需密切关注。

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研究员信息

• 研究员：韩静
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