20170226-长城证券-医药周报2017第9期_继续关注医保目录调整受益标的_15页_1mb

医药行业周报总结（2017年第9期）

核心内容概述

2017年医药行业在政策推动下持续改革，尤其是医改政策的深化和医保目录调整，对医药行业产生了深远影响。分析师赵浩然、彭学龄、陈晨认为，医药板块整体表现疲软，单周下跌1.09%，但部分细分领域和个股仍表现出较强的投资潜力。建议投资者关注具备竞争优势、研发能力强、营销网络完善的医药企业，以及受益于国企改革的标的。

主要观点

• 政策导向：2017年政府工作报告继续推进医疗、医保、医药联动改革，全面取消公立医院药品加成，支持中医药及民族医药发展，医改仍将持续。
• 行业动态：第二代EGFR靶向药物阿法替尼获批上市，CAR-T疗法取得关键临床成功，相关企业有望受益。
• 投资建议：
  • 重点推荐标的：恒瑞医药、益佰制药、人福医药、康缘药业、英特集团、新华医疗、太龙药业、山东药玻、华北制药、上海医药、塞力斯等。
  • 次新股关注：塞力斯在IVD集约化销售趋势下具备较大市场空间，建议重点关注。
  • 国企改革：部分医药企业存在资产注入预期，建议关注其改革进展。

市场回顾

2.1 市场涨跌情况

• 上证综指：单周累计下跌1.08%。
• 中小板指数：小幅上涨0.66%。
• 创业板指：小幅下跌0.52%。
• 申万医药生物指数：累计下跌1.09%。
• 细分行业表现：化学制药、医疗器械和医药商业跌幅居前，分别为1.49%、1.34%和0.99%。
• 概念指数：二胎政策、基因检测、民营医院、抗癌、医药电商等指数有小幅上涨。

2.2 资金流向和融资融券情况

• 资金净流出：上周申万医药生物板块资金净流出104.57亿元。
• 融资买入前五名：益佰制药（5.66亿元）、华兰生物（2.31亿元）、健康元（2.27亿元）、和佳股份（2.13亿元）、白云山（1.98亿元）。
• 融券卖出前五名：中恒集团（20.92万股）、鲁抗医药（19.97万股）、乐普医疗（17.07万股）、达安基因（14.84万股）、和佳股份（11.78万股）。

2.3 定增和员工持股价格倒挂情况

• 定增价格倒挂：部分股票价格低于定增价格，如和佳股份（33.8%折价率）、新华医疗（33.7%折价率）等。
• 员工持股价格倒挂：如香雪制药（60.1%折价率）、海南海药（39.4%折价率）等。

行业动态

3.1 行业政策

• 医师执业注册管理办法：规定医师执业地点为省级或县级行政区，实行电子注册管理，便于医生多点执业。
• 政府工作报告：公立医院取消药品加成，推进分级诊疗、医保异地结算、大病保险制度等，医改政策持续深入。

3.2 产品和技术

• 阿法替尼获批上市：第二代EGFR靶向药物，用于治疗肺癌患者，已在70多个国家获批。
• CAR-T疗法进展：Kite Pharma公布ZUMA-1临床试验结果，客观反应率高达82%，计划提交BLA申请。

公司动态

• 天坛生物：出售北生研和长春祈健股权，控股子公司收购贵州中泰股权。
• 爱尔眼科：设立国际专项基金。
• 柳州医药、润达医疗：投资设立广西柳润医疗科技。
• 长生生物：设立子公司长生云港。
• 步长制药：认购吉林人寿保险股权，子公司获得GMP证书。
• 贝达药业：与基因科技公司签署战略合作协议。
• 康美药业：收购众博恒邦股权。
• 上海医药：境外子公司投资私募基金。
• 宜华健康：收购医院和福利中心股权。
• 乐普医疗：董事长增持股份。
• 益佰制药：高管增持股份，员工持股计划终止。
• 翰宇药业：发布限制性股票激励计划。
• 万孚生物：取得8项医疗器械注册证书。
• 人福医药、司太立、益盛药业：子公司获得GMP证书。

风险提示

• 政策风险：医改政策可能不达预期，影响行业整体表现。
• 市场风险：市场估值波动可能带来投资风险。

重要提示

• 研究报告：本报告由长城证券金融研究所发布，仅作为参考，不构成投资建议。
• 免责条款：长城证券不对报告内容导致的损失负责，报告内容仅供参考。

联系方式

• 分析师：赵浩然（0755-83511405, zhaohaoran@cgws.com）
• 研究助理：彭学龄（0755-83515471, pengxueling@cgws.com）；陈晨（010-88366060-8838, chenchen@cgws.com）
• 销售交易部：
  • 深圳：李双红、黄永泉、杨锦明、朱慧芳
  • 北京：赵东、王媛、李珊珊、张羲子、申涛、杨徐超
  • 上海：谢彦蔚、徐佳琳、王一
• 研究所地址：
  • 深圳：深圳市福田区深南大道6008号特区报业大厦17层
  • 北京：北京市西城区西直门外大街112号阳光大厦8层
  • 上海：上海市民生路1399号太平大厦3楼