20170226-东兴证券-电子元器件行业周报_3D视觉激发用户交互方式革命_14页_1mb

3D视觉激发用户交互方式革命 —— 电子元器件行业周报总结

核心内容

本周电子元器件行业周报聚焦于3D视觉技术的成熟与应用，以及行业投资策略，认为该技术将推动用户交互方式的革命，并带来消费电子领域的创新机遇。同时，报告也对市场表现、行业动态及公司公告进行了分析，提出了投资建议。

主要观点

1. 3D视觉技术发展与应用

• 3D摄像头技术趋于成熟，预计苹果下一代手机将引入前置3D摄像头方案，从而带动整个3D摄像头产业的创新浪潮。
• 三种主要技术方案：
  • 双目方案：依赖两个摄像头获取深度信息，但对算法要求高，目前在智能手机中应用效果有限。
  • TOF方案：通过激光发射与反射光的相位差异判断深度信息，技术瓶颈在于分辨率较低，但随着传感器技术突破，有望成为主流。
  • 结构光方案：目前最接近实用的方案，但容易受到强光干扰，限制其在复杂环境中的应用。
• 3D视觉应用前景：
  • 引发交互方式革命，手势输入将成为继鼠标、键盘之后的下一代人机交互方式。
  • 改善用户拍照体验，通过深度信息形成立体图像，提升图像质量与功能。

2. 行业投资策略

• 主线一：涨价逻辑：液晶面板、DRAM芯片、PCB、LED等行业因成本推动或供给收缩，迎来涨价潮。建议关注MLCC品种。
• 主线二：消费电子创新：3D摄像头、无线充电、3D玻璃、AMOLED等技术将在2017年陆续落地，成为推动电子行业新一轮行情的重要动力。
• 重点推荐公司：
  • 水晶光电、欧菲光、联创电子、华天科技（3D摄像头产业链）。
  • 顺络电子、东山精密、立讯精密、信维通信、蓝思科技、深天马（消费电子创新相关）。
• 下周投资组合建议：顺络电子（30%）、水晶光电（40%）、火炬电子（30%）。

3. 市场表现

• 申万电子指数本周上涨 2.95%，同期创业板指上涨 2.59%，电子行业跑赢创业板指 0.36个百分点。
• 全球市场：费城半导体指数下跌 0.34%，台湾电子指数上涨 0.22%，台湾加权指数下跌 0.10%，电子行业表现优于全球半导体市场。

关键信息

行业基本资料

• 行业股票家数：164家
• 行业市值：21046.81亿元
• 流通市值：14154.28亿元
• 行业平均市盈率：79.32倍（高于市场平均市盈率20.22倍）

投资组合表现

• 本周推荐组合收益率：-1.19%
• 跑输创业板指：3.78个百分点
• 跑输电子行业指数：4.14个百分点

重点行业动态

• 半导体：
  • 三星推出全网通基带芯片，预计2019年试产5nm工艺，2018年为iPhone提供7nm芯片。
  • 中芯国际2020年有望成为全球第二大晶圆代工厂。
• 手机和平板：
  • 苹果iPhone8将配备3D摄像头与面部识别技术，可能引入光学变焦功能。
  • 2017年第一季度中国智能手机AP出货量季减15.9%，主要受淡季及客户备货提前影响。
• VR/AR：
  • iPhone8可能集成AR技术，成为推动AR发展的关键产品。
  • 英特尔在CES2017上展示VR技术，试图夺回昔日辉煌。
• 其他智能设备：
  • 德国开发新传感器技术，有助于降低锂电池成本和重量。
  • 豪威科技与Corephotonics合作推出双摄像头变焦参考设计。

公司公告精选

• 国民技术：2016年营收增长25.96%，净利润增长18.98%。
• 中京电子：2016年营收增长37.26%，净利润增长284.08%。
• 联创电子：2016年营收增长108.74%，净利润增长29.98%。
• 华天科技：2016年营收增长41.36%，净利润增长21.64%。
• 中颖电子：2016年净利润增长115.85%，每股收益增长113.18%。
• 顺络电子：2016年营收增长31.61%，净利润增长35.93%。

风险提示

• 行业估值下跌的系统性风险。

行业评级

• 行业投资评级：看好（相对强于市场基准指数收益率5%以上）。
• 公司投资评级：推荐（相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间）。

总结

本周电子元器件行业周报强调了3D视觉技术的成熟及其对消费电子创新的推动作用，认为其将引领用户交互方式的变革。同时，报告指出行业整体估值处于中上游水平，建议关注涨价逻辑和消费电子创新带来的投资机会。推荐关注3D摄像头产业链及消费电子创新相关公司，如水晶光电、顺络电子、联创电子、华天科技等。此外，市场表现总体向好，电子行业跑赢创业板指，但部分公司因费用上升或市场环境变化导致业绩下滑，需谨慎关注。